市场恐慌之时靠历史和常识走出迷途，债券和“类债券”配置价值提高
        一、回顾和反思、检讨：《积极防御》-《春季攻势》-《敦刻尔克大撤退》-《勇敢者的游戏》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】敬畏市场，否则市场将向你展现令人敬畏的力量1、我们10  月策略《勇敢者的游戏》  提醒，10  月份A  股行情的风险点在于投资者悲观情绪自我强化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        很不幸，这个情况已经发生并仍在蔓延，“市场先生”的情绪在处于非理性恐慌中，人心散了、队伍不好带了。
        2、回顾这一年的策略研究深有感触：一方面我们取得非常优秀的成绩；但同时更加敬畏市场，市场的复杂性令所有的预测方法都是瞎子摸象，充分暴露了人性并进行赏罚。
        ——去年底至今，我们一直秉承的战略性大基调是《积极防御——年度策略》——2011  年在政策外生性、通胀和海外的复杂性，特别是货币政策量化紧缩的压力下，A  股没有趋势性机会，要积极防御；只能根据边际改善、逆向思维来博弈阶段性反弹。所以，1  季度我们可以看多《春季攻势》，而3  月中旬之后又能坚决地推行《敦刻尔克大撤退》。