干散货运价震荡上行,各船型运价涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10 月7 日,BDI 指数收于2,000,比两周前上涨4.2%,其中BCI 下跌3.5%,而BPI 和BSI 则上涨16.6%和3.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
由于下游钢材市场需求较为疲软,铁矿石价格有所回落,市场观望气氛浓厚,铁矿石海运需求减少使得海岬型船运价有所下滑。而随着秋粮冬煤运输需求的逐步到来,巴拿马型船运价逐步上扬。四季度为干散货市场需求传统旺季,运价仍有可能继续回升,但受制于运力过剩以及整体需求疲软,预计反弹空间仍较为有限。
油轮运输市场逐渐步入传统旺季,运价继续上涨。
10 月7 日BDTI 和BCTI 收于777 和709,比两周前分别上涨12.0%和5.0%,延续了9 月19-23 日的回升态势。受欧债危机反复以及美国经济数据好于预期等因素影响,国际油价剧烈震荡,前两周WTI 原油价格上涨3.9%至82.98 美元/桶。未来随着冬季取暖用油运输需求的逐步回升,油运市场将迎来传统旺季,市场运价有望继续反弹。但经济复苏放缓以及运力过剩可能仍将制约未来的反弹空间。
“十一”长假前集装箱运输市场运价继续下滑。上周为中国假期未公布数据,9 月30 日中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为976,环比下跌1.4%,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为974,下跌1.8%。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为734 美元/TEU 和1,005 美元/TEU,环比下跌2.7%和2.1%,至美西和美东运价分别为1,556 美元/FEU和3,053 美元/FEU,下跌2.1%和2.3%。“十一”节前出货小高峰并不明显,而运力过剩使得运价进一步回落,其中美西航线运价创年内新低。10 月底之前欧美圣诞货物将逐渐发出,之后货量将会出现回落,我们预计市场运价可能继续下滑。
板块市净率较低,但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011 年平均市净率A 股和H 股分别为1.3倍和0.6 倍,市净率处于历史低位,但受运价下跌以及油价等成本上升影响,今年全行业有可能出现亏损,盈利预测面临下调压力。