宏观经济：通胀在最高点开始转折向下的时候，市场一般都处在最困难的时期，这种局面在通胀下降后还会延续一段时间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原因是这时需求下降和盈利恶化的过程仍然在继续，而资金面的紧张则处于最严重的时候，“盈利”和“估值”的“双杀”尚未逆转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但随后一段时间，随着通胀下降趋势确认，资金成本下降，政策预期逐步改善，经济也逐步稳定下来，市场开始恢复性上涨。从目前的情况看，通胀应该已经在7月份见顶，资金成本高企仍然是不争的事实，经济下降和盈利恶化继续成为普遍的担心，这与历史上通胀见顶时市场的运行逻辑并无二致。那么在通胀下降的右侧，只要美欧经济和国际市场不出大乱子，我们认为这种可能性也许是值得期待的。
        策略分析：8-9月经济数据依然疲弱的原因在于出口和房地产市场调整。我们预期三季报公布的非金融企业盈利增速和二季度相仿，出现骤然下降的可能性较低。年末随着财政存款释放以及央行公开市场操作力度减缓，存款将回流银行，预期债券市场将先于股票市场企稳。在经济放缓背景下，指数重心下移的过程还没有结束。但是如果通胀缓慢消退，在利率重置的条件下，我们预期不同类型的股票四季度走势将出现明显分化。小部分股票可能在四季度结束熊市趋势，大部分股票仍将延续阴跌态势。建议买入三类股票：1、盈利稳定的高分红类股票。2、医药、快速消费品、农业以及新兴产业的龙头公司。3、从投机的角度，可以选择小市值高送配类股票。