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银行业研究报告:中投证券-银行业:汇金增持或打响“非通胀导向型”维稳政策第一枪-111010

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2011-10-12 08:35:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张镭
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 174 KB 分享者: 乾****道 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        中央汇金公司官方网站披露:自  10  月10  日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票,并继续进行相关市场操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        解读:
          汇金增持,不为盈利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)若为谋求自身盈利,理性的操作是先完成增持再披露,然而10  月10  日全天四大行A  股总成交额尚不足6  亿,可见汇金刚开始建仓即主动暴露自身意图,并且公开强调自己还将继续相关市场操作,显然不是追求利益最大化的行为方式。
          汇金的行动目标应是价格而非增持量。作为成熟机构投资者,汇金行动必先设定目标,或是要将标的股票价格抬高到一定水平,或是要增持量达到既定金额。如果目标是增持量,则没有可能在建仓尚未完成时就暴露自身增持行动,因而汇金本次行动目标应当是将四大行股价或A  股指数推至某一价格水平。
          银行股价短期内应有一轮较明显反弹,但长期走势仍需等待基本面改观。若汇金放出消息后市场追捧行为直接将股价推高到汇金的目标水平,则汇金不需再动用自身资金;若市场不配和,则汇金将动用自身资金,仍能将标的股价推至目标水平。一旦市场参与者预期到不论市场配合与否,股价都会上涨,则理性的做法当然是尽早买入,直至股价达到市场推测的汇金目标价位。10  日当天四大行H  股尾盘的表现一定程度上验证了上述逻辑:最先披露汇金行动的新华网新闻发布时间为下午15  点46  分,当时尚未收盘的H  股市场四大银行均出现大幅尾盘拉升。

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