公司公告
      公司拟使用33,400  万元，进行丽江千古情旅游演艺项目的对外投资建设：其中10,000  万元来源于超募资金，23,400  万元来源于自筹资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们的观点
        公司资金实力雄厚，稳步布局一线旅游城市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宋城股份首发21  亿，15  亿超募，上市以来，公司一直积极与国内一线旅游城市洽谈合作项目，借助资本市场平台与“中国旅游演艺第一股”的品牌号召力，迅速占领有限的优质景区资源。目前公司已签约项目包括峨眉山、泰山、武夷山、石林、三亚和丽江，均为国内人气旺盛的旅游目的地。我们认为，随着项目投建的有序展开以及公司现有演艺节目保持良好收益，投资者对公司对外扩张的信心将会越来越足。
        引进旅游文化演艺项目有助于当地产业结构转型。2005  年，云南旅游开始二次创业，向着观光、休闲度假和康体健身等复合型旅游发展方向转变，“十二五”将是云南省全面推进旅游转型的关键时期。丽江作为云南省内最知名的旅游资源聚集地，旅游业已经成为支柱产业，当地非常重视引进开发高品质的旅游休闲项目。丽江千古情旅游演艺项目的实施将充分挖掘纳西东巴文化，加快丽江旅游业转型升级，提升丽江旅游接待整体品质，有效延长游客平均停留时间，丰富丽江旅游的层次，拉动相关产业的发展。
        丽江地区游客基础良好，千古情项目前景看好。近年来丽江游客保持稳定增长，2010  年共接待游客910  万人次，而千古情项目占地距离丽江古城仅6  公里，地理位置优势明显。根据当地已有文化演艺节目《印象丽江》和《丽水金沙》的经营情况，二者在2009  年接待观众人数就已经超过了130  万和50  万，文化演艺产品的市场潜力巨大。假设公司丽江项目2013年年底开业，2014  年有效票价110  元，接待60  万人次，2015  年有效票价120  元，接待100  万人次，则2014-2015  年预计收入为0.66  亿元和1.20亿元，净利润为1980  万元和3600  万元（按30%净利润率保守估计），贡献每股收益0.05  元和0.10  元。
        投资评级：维持11-13  年每股收益为0.66、0.82  和1.06  元的预测。我们看好公司“主题公园+旅游文化演艺”模式的复制与扩张，公司坚持异地拓展的步伐值得肯定，维持“买入”评级，目标价29  元。
        风险因素：项目进展低于预期。