市场震荡不改，闲置资金继续关注低风险份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国庆长假期间，市场消息面较多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从国外来看，美国爆发反华尔街示威运动及悼念乔布斯，前者体现为“需求管理政策”的抗议（过渡刺激后终由民众买单）；后者是对“供给创造需求”的纪念，而欧债危机演化深入，欧央行和英央行定量宽松政策迈出重要一步，整体来看，海外发展在意料之中；从国内看，主要城市节日期间房地产市场成交大幅下降，  PMI数据微弱回升显示旺季增长乏力，临近年末，资金供给紧张和融资成本快速上涨或使得部分小企业面临倒闭危机，不过我们认为国内经济放缓按部就班，也并无超预期，本轮收缩的关键指标基建投资、房地产销售指标已触底，中线股市的反弹契机在于存量资金的变局。但本周如即将公布的经济数据以及IPO和解禁压力或仍对市场造成一定冲击，短期内我们仍维持市场震荡的观点。我们延续之前投资策略，建议投资者继续规避溢价过高的高风险份额，对于有闲置资金的投资者而言，可关注当前折价较高的低风险份额，将其作为长期投资品种。
        净值集体下挫，高风险份额溢价走高。国庆长假前最后一周，在内忧外患下，A股再次较大幅度下跌，对应股票型分级基金母基金净值集体下挫，从母基金净值跌幅来看，平均跌幅达到了3.44%，其中以大盘蓝筹指数为标的指数的分级基金相对抗跌，而以中小盘股为主的被动分级基金的信诚中证500则跌幅最大，单周下跌5%。相比净值的大幅下挫，各高风险份额的二级市场则显著抗跌，所有高风险份额的二级市场表现均优于净值表现，其中银华鑫利以及申万进取更是在净值下跌的情况下逆势上涨。二级市场较净值表现更优使得高风险份额的溢价继续走高，我们认为在当前市场持续下跌的过程中，由于母基金净值下跌使得高风险份额杠杆提升，短期内如果市场继续盘整，高风险份额的高溢价可能将维持，但一旦市场反弹确定后，高风险份额的溢价将快速回落，投资者需警惕高风险份额溢价快速回落的风险。