航运行业  2011  年三季度走势与我们中期策略报告的观点比较吻合，我们预计2011  年四季度航运市场仍然低位徘徊，短期内主要是受制于全球经济放缓带来的需求的萎缩，以及运力的过度投放带来的供给过剩的双重压制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而港口行业，我们2011  年四季度投资策略仍然是随区域经济而舞动、精选特色个股的投资策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          长期趋势的判断：航运业仍处于调整周期
        中长期来看，航运业需求将随着全球经济的好转而温和复苏，但是2011  年仍将受到运力过剩和全球经济复苏出现波折的困扰。
        我们对需求的判断：欧美经济复苏的步伐总是存在波折，“麻烦”不断，欧洲主权债务危机大幅增加欧美等发达经济体经济下行风险，中国经济转型带来对大宗商品需求减弱，应对高通胀，中国政府对房地产等领域采用的紧缩政策短期内都压制需求的增长空间。
        我们对船舶供给的判断：航运周期和造船周期的错位造成未来的一两年仍有大量运力交付。而且随着航运的逐步复苏，交付运力的正常化会进一步加重运力供给。
        相对以前来说，船舶供给更能随时满足需求的增长，从而抑制航运企业的收益率水平。
          2011  年四季度三大船型的判断：干散货、油轮、集装箱三大子行业均受制于全球经济放缓带来的需求端的不振和运力过度投放带来的严重过剩的双重压制，短期内指数仍低位徘徊。
          航运的投资策略：2011  年下半年在行业景气度比较低的背景下，主要可能存在投资机会集中在围绕估值区间波动的投资机会和基本面改善带来的投资机会。
          港口行业投资策略：随区域而舞动，把握主题机会，精选个股我们推荐：  航运板块：中远航运；
        港口板块：珠海港、深赤湾A
          风险提示：全球宏观经济二次探底