投资要点
          基本金属小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近两周欧洲债务问题逐步稳定，随着一些积极信号的显现，金属市场逐步企稳，而本月初美国公布的超预期的非农就业数据，也进一步引发了全球风险偏好的反弹，美元指数其后出现回落，金属价格也有小幅反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两周内，美元指数上涨0.29%至78.726。LME金属指数上涨1.07%，其中，铝价上涨1.00%至$2228，铜价上涨0.12%至$7369，锌价上涨0.50%至$1920，铅价下跌0.77%至$1940，镍价上涨3.48%至$18905，锡价上涨13.61%至$22950。
          上交所铝库存再次大幅下降，截至9  月30  日大幅下跌53.93%至13586吨。另外，锌、镍库存维持趋势下降，而其他金属库存高位震荡。LME铝、铜、锌、铅、镍、锡库存分别下跌0.86%、上涨0.55%、下跌2.77%、上涨1.70%  、下跌3.06%、下跌  4.81%  。
          基本金属消费尚未有步出淡季的迹象。尽管短期随着国际形势的逐步稳定，金属价格有望小幅反弹，但中期来看，一方面欧债问题尚未根除，一段时期后有可能再次大规模爆发，另一方面，在地产、高铁投资双下降的影响下，下半年国内金属需求很难有明显改善。我们预计基本金属的整体弱势不会改变，维持行业评级“中性”。基本金属中，我们依然相对推荐成本支撑强劲的电解铝，重点推荐云铝股份。
          黄金震荡调整。两周来，国际现货金价下跌1.14%至$1637.85，并在该价位附近构筑底部。SPDR  黄金ETF  持仓继续下跌1.81%。由于全球经济复苏不确定，发达国家流动性有望再度宽松，而欧洲债务问题仍未有长效解决机制，我们继续长期看多金价，重点推荐估值偏低，增长确定的紫金矿业。国际现货银上涨0.05%至$31.1563，铂下跌7.23%至$1495，钯下跌7.20%至$589.25。
          小金属继续下跌。这两周，LME  钼下跌6.25%，LME  钴下跌5.97%，长江锑下跌4.67%，国际钛下跌3.85%，长江钴下跌2.88%，欧洲钒下跌1.35%，中国钼精矿下跌1.23%，长江锰下跌0.48%。