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研究报告:国信证券-市场协同性特征分析周报:仓位小幅回落,市场协同性提示短期热点集中-111011

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-10-11 11:24:49
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 秦国文,戴军,黄志文
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 688 KB 分享者: sai****ue 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国庆前一周A  股无一行业上涨,跌幅最少的行业是采掘,如之前所判断的该行业初现反转迹象,已连续两周排行第一,其它跌幅较少的行业有家用电器、食品饮料和金融服务等;跌幅较多的行业有餐饮旅游、农林牧渔、化工和纺织服装等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】观察各行业的Beta  值,有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性,其余行业无明显Beta  特征。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内通胀有望在近期见顶,且外围市场在长假期间出现先抑后扬态势对A  股市场起到支撑作用,后市建议关注周期类行业;强势板块主要是采掘、金融服务、新能源汽车、融资融券标的、核能核电和清洁煤发电等;弱势板块主要是餐饮旅游、农林牧渔、生物育种、新材料、移动支付和氢能等;
        截止9  月30  日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位81.91%,较上周仓位下降了2.18%。考虑基金净值变化受大盘下跌的影响,基金主动减仓1.47%。
        下周操作建议:
        截止2011  年9  月30  日,开放式股票型基金仓位81.91%。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。近期仓位在80%附近上下徘徊,节前出现小幅下降,受大盘大幅下跌影响基金仓位下降只有小部分为主动减仓动作,减仓幅度有限表示基金对后市的看法不算悲观。目前整体平均仓位处于合理水平,后市依旧存在下行风险。海外债务危机得到舒缓但并未看到完全解决的迹象,国内通胀是否见顶还有待观察,市场短期走势出现大牛市的概率偏低,建议继续重点关注行业轮动,特别是周期类行业;截止2011  年9  月30  日市场协同性为76.11%(20MA)。根据我们市场协同性测算模型的方法,市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。指标在今年2  月底快速释放后现已筑底回升,目前已持续上升超过3  个月,相对前期底部上涨超过20%。协同性指标连续数周在高位震荡,近期增速放缓,国庆前一周较之前微幅上升,我们认为在未来的2-4  周内可以判断指标是否见顶回落,如协同性指标有明确回落信号我们将在11  至12  月里提示大盘有下跌和回调的风险,建议持续重点关注行业轮动配置到指标出现明确的回调信号;
        使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据建议未来两周可关采掘、交运设备和信息服务(1W)和采掘(2W)中个股的机会。
        

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