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钢铁行业研究报告:兴业证券-钢铁行业月度草根调研:需求平淡,企业盈利不乐观-111009

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2011-10-11 11:22:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 兰杰
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 198 KB 分享者: hai****986 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        我们近期对华北、东北、中部及东部钢厂做了电话调研,主要关注订单,生产,原材料,产成品,库存以及盈利预期5  个角度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次调研了解到,9  月份生产较为稳定,订单继续回落,迫于资金成本压力和对原材料和产成品的谨慎预期,企业对补库存偏谨慎,原材料库存水平处于历史偏低水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10  月企业预期价格将继续走弱,需求难有明显起色。
        9  月新订单继续回落,预期10  月份新订单回落速度放缓,产量难出现明显下降。调研对象反映,9  月新订单回落明显,这与我们上期调研结果相一致。同时,10  月份新订单或将继续下滑。目前生产处于正常水平,虽然部分产线在进行检修但对产量总体影响不大。我们调研的企业10  月并未安排具体减产计划,但了解到部分小型企业已经逐步开始出现停产迹象。总体来看,10  月份钢材产量仍可能维持在较高水平。
        9  月原材料与产成品价格大幅走低,10  月预期继续低迷。由于需求的持续低迷,钢材价格和原材料价格在9  月下半月出现急跌。虽然,新开工面积增速仍然较高,但房地产企业购置土地积极性大幅下降,新开工面积的高增速难以维持。PMI  指数的微弱回升也表明制造业减速迹象明显。企业和社会库存也较上半年明显增加。总体来看,需求短期内难有明显起色。
        企业盈利压力较大。我们调研的民营企业反应当前的盈利状况明显低于上半年,吨钢盈利仅能保持微利状态。而国庆后钢材价格继续下滑,铁矿石价格在9  月底大幅下滑后,下降幅度有所趋缓,企业盈利有进一步恶化的可能。
        资金成本压力,对未来原材料和产成品的谨慎态度压制库存规模。我们的调研对象普遍反映来自于资金的压力明显,但尚未出现资金短缺情况。经营中产成品和原材料均保持快周转的策略,调研对象的原材料库存处于历史偏低水平,产成品库存由于需求的减弱,仍较上半年有明显增加。

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