9  月份乘用车销量同比增长10%左右，10  月份增速将出现回落，四季度整体上增长水平一般，行业利润增速落后销量增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重卡全面复苏仍然需要时间，客车四季度将迎来旺季。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业整体估值水平已大幅回落，优质企业跑赢大盘是大概率事件，维持对行业“推荐”评级。
        乘用车  9  月份增长10%左右，10  月份增速将回落，四季度整体水平一般。乘用车销量7  月低位后缓慢回暖，9  月销量同比预计增10%左右，考虑到9  月为传统旺季，月底取消节能车补贴造成需求透支，10  月份增速将出现回落。
        2010  年底刺激政策全面退出，4Q  月均销量12  万以上，今年难以复制去年旺销局面，同时竞争加剧将导致盈利出现回落。
        客车稳定增长，重卡依然低迷。受益于持续的城镇化及各大城市大力发展公共交通，客车销量1-8  月同比增长9.8%，其中大客8  月份同比增长8.9%。
        重卡销量底部出现在7  月份，8  月缓慢回升，但各企业依然处于去库存阶段，固定资产投资未来一段时间将出现回落、地方政府项目建设将出现滞后，虽然重卡销量在底部，但我们认为其距离拐点仍然需时间。
        优质配件企业有望维持盈利水平。行业向好时，整车企业盈利向上弹性大于零部件；行业竞争激烈时，优质零部件企业盈利向下弹性小于整车企业。预计未来行业平缓增长，竞争加剧，对于优质零部件其盈利有望维持在相对较高水平，同时能利用自身能力扩大市场份额并在其他业务上进行扩张。
        投资策略。1、乘用车行业经过近几年的高速发展且年销售量基数增大，未来将处于平缓增长阶段，竞争将更加激烈，此情况下优质企业未来优势将更加明显，推荐上海汽车、宇通客车；2、四季度环比增长，2011  年增长确定性零部件企业值得配置，推荐一汽富维、威孚高科、福耀玻璃等；3、布局一汽集团整体上市的投资机会，首推一汽夏利、次选一汽轿车；4、关注优质零部件企业包括星宇股份、潍柴动力、精锻科技、中鼎股份、松芝股份等；汽贸行业4  季度环比3  季度业绩增长，建议关注亚夏汽车、大东方、物产中大。
        风险提示。宏观经济预期更悲观，CPI  高位不下，固定资产投资持续减速，各地限车限购压制购车需求。