煤制天然气技术基本成熟，成本可低至到进口天然气的36%：煤制天然气在美国是发展了30  年的成熟技术，国内第一个工业化示范项目是2009  年8  月30  日开工建设的大唐国际克什克腾40  亿立方米/年工程,该项目预计2012  年底完工。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤制天然气成本为1.63  元/立方米(含自建管网折旧)，而今年5  月广东省进口LNG  价格高达4.51  元/立方米，是煤制天然气成本的2.77  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          拟在建项目投资超4000  亿元，水资源与运输管网不构成制约瓶颈：目前在准入门槛以上的拟建煤制天然气项目产能875  亿立方米，若按每立方米产能投资5~7  元，约合投资4070-5698  亿元。水资源基本上不构成瓶颈，煤制气主拟建产区（新疆西北）的可用水资源在满足当地用水后，还可满足煤制气的用水需求；管网主干线基本覆盖全国，西气东输管网目前运能有420  亿立方米，中石油已承诺接纳12  家新疆煤制气企业将产品接入其西气东输管道，另管网可依靠企业自建解决，自建管网建设费用一般占项目投资10%，建设周期在项目周期以内。
          很多拟建项目以圈占资源为目的，能否落实还要看煤制天然气的盈利性以及中央是否放行，由于技术风险相对小，目前政策上相对支持。中央项目审批综合考虑技术与经济风险、环境资源承载、管网配套等问题，我们认为技术与经济风险相对较小，技术上关键环节主要是气化和甲烷化，气化在国内化肥等产业早已有产业化应用，甲烷化在美国成熟运行了30  年，设备已大部分国产化；经济性上，原料使用低质褐煤，内蒙地区最近一最高价格240  元/吨，即使上升到300  元/吨，煤制气成本在2.08  元/立方米左右，考虑运费后到达广东地区的价格仍略低于进口LNG  价格  。
          煤制天然气的需求=天然气总需求--相对于煤制天然气更有经济性的天然气供给（国产天然气），由于国产天然气供不应求，供给缺口打开了煤制天然气的真实需求空间，2013  年需求达到250  亿立方米，折合投资1250-1750  亿元。预计2015  年国产天然气总供给1840  亿立方米，而天然气总需求2050  亿立方米，国产天然气供不应求，2011  年供需缺口120  亿立方米，2013  年将达到250  亿立方米。由于煤制天然气较进口LNG  具有明显成本优势，国产天然气的供给缺口将成为煤制天然气的需求，按每立方米气所需投资5~7  元，约合投资1250-1750  亿元。
          我们甄选投资标的遵循两个原则：一是具备过硬的技术和较丰富的工程履历；二是较同行业竞争者和潜在进入者拥有更好的竞争意识和经验，项目管理能力和服务意识更优，重点推荐：中国化学和东华科技。
          中国化学煤制天然气技术成熟且竞争力强于市场化程度不足的对手：中国化学掌握了最具经济性且最成熟的煤制天然气工艺---鲁奇工艺；其工程履历丰富，已批准建设的示范项目全是由中国化学承建的；区别于中石化中石油旗下工程公司，项目多来自集团外部，市场化程度较高，竞争服务意识更强。
          东华科技已在煤制天然气项目中有所斩获，煤制乙二醇和钛白粉添亮点：今年7  月东华与中电投新疆能源公司签署了煤制天然气设计合同；其在煤制乙二醇领域与日本宇部、日本高化学进行了研发合作获得突出优势；作为国内唯一掌握氯化法钛白技术工艺包的工程公司，将受益于钛白粉生产技术升级。