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鞍钢新轧研究报告:申银万国-鞍钢新轧-000898-06中报点评:中报符合预期,营口项目保持高成长-060814

股票名称: 鞍钢新轧 股票代码: 000898分享时间:2006-08-16 09:55:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱立斌
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 240 KB 分享者: for****al 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司日前公布2006年中报,每股收益0.513元,与预期相符。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主营收入同比增长76.0%,净利润同比增长149%,  每股收益元0.51元,同比增长24.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          2006年上半年产量、出口的增长为利润增长作出贡献。公司2006上半年粗钢、坯材产量分别为726万吨和675万吨,同比增长307.47%和103.3%。西区500万吨项目的投产和整体上市合并报表是公司产量增长的主要动因。出口也增加到143万吨,占总消费量的21.51%。
          集团原材料价格优惠和整体上市后延长产业链,毛利率有所上升。由于集团铁矿石价格优惠10%,整体上市后前端炼铁等资产进入股份公司,公司2006上半年毛利率为23.47%,比2005年上升8.52个百分点。其中冷轧板产品毛利率有所提高,主要受益于产业链的延长,而厚板产品与去年同期相比,受到市场价格影响,有所下降。
          营口港500万吨项目已获批准,公司将保持高成长性。西区500万吨项目目前投产顺利,营口钢500万吨也已经获国家批准,预计08年投产,届时公司产量将达到2200万吨左右,产量年增长率达到20%以上,保持高成长性。
          业绩继续增长,维持"买入"  评级。公司前三季度业绩将同比增长150%-200%。鞍本集团已成立,鞍钢集团将成为产业政策中两个3000万吨企业之一。整体上市规避了行业下降风险,导致鞍钢成为钢铁公司06年业绩同比增长的少数公司之一,目前06、07年市盈率仅有5.3倍左右,维持"买入"  评级。  

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