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        奥飞动漫深度研究:最具价值的动漫产业平台，中国的Hasbro  扬帆起航国内动漫产业大有可为。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年国内动漫市场规模高达470  亿元，未来5  年CAGR21%，2015  年规模将超过1200  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）得益于广电总局及相关部委的扶持政策，国内企业将成为行业增长的主要受益对象。但是作为最被投资者理解的商业模式，内容市场已经成为行业的红海，而衍生品市场，尤其是动漫玩具市场才是行业的掘金地（当前动漫玩具市场规模66亿元，5  年CAGR27%，2015  年市场规模将达到219  亿元）。
        平台方能成就价值，奥飞动漫是国内最具价值的动漫产业平台。依靠内容创作与渠道布局，奥飞动漫有望成长为中国的Hasbro。考虑到市场估值有望向乐观情形靠拢，公司合理价值为24.5  元，当前股价隐含42%的上涨空间，分别对应11/12/13  年53/40/29  倍PE。我们预计11/12/13年全面摊薄EPS  分别为0.46、0.61、0.86  元，3  年CAGR39%。我们采用绝对估值、相对估值并结合敏感性分析对公司价值进行评估，考虑到公司是国内最具价值的动漫运营平台、是A  股市场极为稀缺的动漫公司等因素，我们维持“增持”评级，6  个月目标价24.5  元。