报告摘要：
        预计3季报仍有25家左右公司净利润增长30%以上
        我们在中报前瞻中预测有22  家公司净利润增速超30%，实际有25  家净利润增速超30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计3  季报仍有25  家以上公司净利润增速会继续维持在30%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业利空与经济悲观预期导致5年来最糟糕市场表现
        前三季度，仅2月,7月与8月中信零售行业指数跑赢沪深300，累计1-9月零售板块共下跌21.21%，跌幅超出沪深300指数7.21%，5年来首次跑输沪深300。我们推测原因有4点。（去年涨幅过快，受网络零售冲击，购物卡与明码标价政策利空及近期的悲观经济预期。）四季度再现08年下滑是小概率，但四季度与明年增长压力不小
        通过回顾08  年，我们认为除非宏观经济重演08  年场景，否则四季度增速不会象08  年四季度一样出现剧烈下滑，但四季度尤其明年行业增长将面临较大的压力。
        我们的判断逻辑基于三点。第一，2010  年与2011  年连续两年行业高增长令基数提高，2012  年同店增速若再想保持20%以上是小概率事件。第二，主要出口国经济增长不乐观与固定资产投资减速，影响从事相关产业员工收入增长，进而影响消费。第三，经济增长预期悲观令消费支出缩减。
        机会来自于相对优势，超跌及三季报业绩刺激
        欧债危机与国内高利贷事件令市场风雨飘摇，消费的稳定性与确定性增长令板块优势再次凸显。目前行业整体估值仅为20  倍，对沪深300  的溢价率为2.01,为5年最低，结合3  季报前瞻情况，我们认为四季度的股价刺激因素主要是近期的超跌与三季报业绩。选择基本面确定，3  季报业绩增长超30%与跌幅较大的公司短期回报率可能会更高。鉴于此逻辑，我们选出了合肥百货，鄂武商，友阿股份，天虹商场，首商股份，重庆百货，友好集团，新华百货，成商集团与银座股份。