什么变化令我们改变观点？
        本周早些时候，我们判定有三项催化剂能令我们对于市场持更具建设性的立场：1)  表明欧洲领导人准备好重组银行资本的迹象;  2)  增长相较于预期趋于改善;  3)  新兴经济体放松政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周前两项都有了进展；第三项可能会到年底实现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过过去数月市场的大跌后，我们认为现在应该把对风险资产的立场由低配转为更标配的立场。
下调隐含波动性配置，上调股票配置至标配
        具体而言，我们将隐含波动性的超配权重下调，并将对全球股票的低配上调至标配。我们仍更青睐新兴市场和美国股票，但降低对欧洲的低配幅度。我们还将高收益公司债配置权重从标配上调至超配。整体上，我们预计市场将限于区间波动，同时波动性高于平均。这还不是全球股市强劲、持续回升的时候。
前方的障碍
        要令我们持对全球股市更具建设性的立场，欧洲要有实际行动才行，包括数个成员国实质性的银行资本重组，而不是只有个别成员国。由于大多数重组决策可能都是在国家层面做出的（与EFSF相反），因此一些政府的迟疑或不情愿可能是不确定性长时间存在的原因之一。欧洲决策者还必须对希腊的无力偿债问题采取更全面的解决办法，而不仅仅局限于目前的PSI计划。最后，我们和投资者都希望看到有进一步的迹象表明全球增长正自2011年的“软点”中好转。