要点提示：由于银行季度末贷存比考核及节前提现需求增加，9  月末银行间利率再度回至5%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期政策当局高度关注中小企业资金链问题，货币政策加码的概率小；预计10  月微观资金供给404  亿，微观资金需求1074  亿，缺口62.38%，缺口扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        货币政策有望定向宽松，微观资金仍然趋紧
        货币政策见顶，10  月后有望出现定向宽松。近期江浙地区民营企业资金链紧张及由此引发的社会矛盾突出，我们认为若货币政策进一步紧缩将迫使民营经济面临外需下滑与融资成本上升的双重风险，这显然不利于国民经济健康、稳健发展。由此，我们结合华泰联合宏观组的判断，认为在现时条件下，货币政策已经见顶。随着中小企业资金链难题的破解与保障房项目的推进，未来最可能出现货币定向宽松的领域将大概率存在于中小企业融资与保障房建设方面。
        微观资金供求将趋紧。主要原因是：其一，9  月新发新基金、券商集合理财产品数量虽维持高位，但平均规模与总规模却无增长，且“十一”长假将对10  月新基金发行产生负面影响；其二，四季度是蓝筹上市高峰期，将中建交的A  股融资纳入在内，首募资金在10  月份将继续增加；其三，10  月解禁总市值并未因长假显著减少。