自8月初欧洲主权债务危机升级以来，日本相关金融市场受影响的范围基本限于政府级别的信用违约互换。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为这表明多数金融市场已作出正确的判断，即日本金融机构受到欧元区边缘国家的影响较小而且它们的基本面也总体健全。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        然而，目前出现了一些令人担忧的迹象。
        我们尤其注意到日本金融机构支付的美元现金汇率上升，尽管与欧洲和美国同业相比升幅仍不算高。
        此外，欧洲金融机构可能借助日元市场的稳定性利用日元，而非欧元，作为在货币互换市场筹集美元的资金来源，正如雷曼兄弟倒闭之后的情形一样。如果这一行为推广开来，则日元/美元互换市场和日元现金市场都将在一定时间内承受压力。
        最后，如果欧洲的情况进一步恶化，其对全球实际经济状况的影响将令人担忧，日本经济高度依赖外需的状况将激发整体股市的抛售。这又将反过来影响主权信用违约互换和金融机构的股价，或金融机构的美元溢价。