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        神州泰岳9  月30  日发布公告，由于国内证券市场环境发生较大变化，董事会决定终止实施其股权激励方案并注销已授予股票期权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，据Techweb  9  月28  日的报道，中国移动的移动IM  产品“飞聊”于9  月28  日在飞信官网体验中心正式上线，该产品与飞信一样，仍由神州泰岳负责开发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        潜在影响
        我们认为，这两项消息对于神州泰岳的公司业绩及股价表现综合影响偏正面，因为：1)  由于市场环境变化，公司当前股价距离股权激励方案行权价人民币50.26元已相差甚远，股权激励方案实际上已经失效，公司因此终止该方案，我们认为影响中性；2)  由于主动取消方案，剩余期权费用人民币1,762  万需要在三季报一次性体现，对于三季度业绩形成短期压力，但2012-2013  年管理费用将下降，因为无须承担分别为人民币714  万和439  万的期权费用，对于财务报表综合影响偏正面；3)  我们认为飞聊的正式上线对于泰岳是利好消息，因为飞信及飞聊组成的IM  平台是中国移动移动互联网战略下的重要平台，神州泰岳作为新产品的开发方，我们认为其重要性和工作量均将提升。
        估值
        我们轻微下调目标价至人民币39  元(原为39.86  元)以反映2011  年期权费用的增加，仍基于35  倍2011  年预期市盈率，并重申其买入评级。我们最新的2011-2013  年每股盈利预测为1.11/1.40/1.78  元(原为1.15/1.39/1.77  元)，主因一次性确认后续的期权费用。
        主要风险
        下行风险：受中央政府对电信运营商的改革举措影响，飞信和农信通业务进展慢于预期。