投资要点
        ●新兴市场经济活动增长受累于发达经济体。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在全球产业链受到冲击以及发达经济体需求不振的影响下，新兴市场经济活动将有所放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计全球贸易在2011  年和2012  年分别同比增长8.2%和6.7%，相应带来的货物运输需求增长较2010  年有明显下降。未来，美国、欧元区等先进经济增长体增速的放缓将会进一步累及我国外贸出口的增长。
        ●交通运输行业的投资增速下降到10%以下。航空、水运以及铁路行业已经呈现个位数以及负增长，城市化的推进使得城市公共交通业和高速公路依然保持相对较高的投资增速。各地区增速趋于平稳，东部、西部和中部地区增速逐步接近。预计未来交通运输行业投资增速仍将逐步回落，4  季度继续保持个位数增长。
        ●航空业有望继续提升收益管理水平。航空业增速在较大基数之上有所放缓，这是在爆发式增长之后的稳定发展阶段。由于全年新增运力将低于10%，行业需求将大于供应增长，航空公司的客座率和票价水平将继续提升，航空公司有望在这一阶段不断提升收益管理水平。
        ●航运业长期基本面改善有待时日。北半球冬季的即将到来将继续增加干散货航运市场的需求，有望短期推动BDI  指数继续上行，但是行业整体依然面临新增运力较多的压力。集运市场主干航线运价即便在旺季都呈现出下降的趋势，新增运力远远没有足够的需求来消化，中国出口集装箱运价指数依旧保持低迷。倘若美国等发达经济体的增长进一步下滑，我国外贸出口的增速也将继续受到波及，集运市场前景依旧暗淡。
        ●铁路客货运输业务显著增长。随着国内经济的增长以及铁路新线的陆续开通和投入运营，铁路的客货运力不断增长，客货运业务量将持续上升。
        部分铁路运输企业的业务范围逐渐向线下物流拓展，为企业的发展带来新的增长点。
        ●作为和宏观经济密切相关的行业，交通运输行业的各个子行业将继续受到全球经济、国内经济的不同影响，或低迷，或旺盛，或平淡。在这种情况下，我们继续关注景气度相对较高的行业，关注发展中求变化的公司，航空、铁路、物流将继续是我们4  季度关注的板块。我们重点关注中国国航（601111）、上海机场（600009）、铁龙物流（600125）、大秦铁路（601006）、中储股份（600787）。