1.本周视角：占领华尔街VS悼念乔布斯——从需求管理到供给管理
        （1）引子：  从“占领华尔街”VS.“悼念乔布斯”  看“需求管理”VS.“供给管理”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        十一长假期间美国民众两件事：一是占领华尔街，二是悼念乔布斯。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        不妨将这两件事情上升到经济眼光理解：前者是对“需求管理政策”的抗议（过渡刺激后终由民众买单）；后者是对“供给创造需求”的记念（Jobs字如其名，苹果系列产品创新创造了需求、创造了很多就业）。
        （2）长期观点：A股的反转需要新周期的启动，而它应该是来自“供给管理”的改善。
        面对当前的欧债危机、美国复苏势头放缓，欧美政策取向不再像以往危机时期（30年代美国萧条、2000年IT泡沫破裂、2008年次贷危机）那样，压倒性的一致选择了“有效需求管理政策”。前几轮政策刺激的后遗症是资产价格上涨、国家高负债，在此背景下，凯恩斯的需求管理理论还有多少操作空间、是否还有效（甚至短期有效），备受质疑。现在“供给管理政策”被理论界广泛重提。然而，现实中，民众和政府是否能真正忍受经济按其商业周期衰退，并等待下一轮的供给改变（技术创新、制度创新）引发的增长周期？所以现实中，政策取向是两难的，可供选择的方案或许是“短期有节制的需求管理，以过渡到长期的供给推动增长”，欧美经济或许在未来几年蹒跚前行，欧美股市的主要扰动源来自各个阶段的政策取向。
        回到国内，在全球反思凯恩斯政策有效性、上一轮大规模刺激带来的后遗症、以及中国长期结构性问题未解决的背景下，我们认为，国内惯用的“有效需求管理”政策可能会继续“点刹车”，从这个角度说，我们不认为当前的经济增速放缓、CPI涨势回落，会促使政策放松。由此进一步我们认为，政策对A股市场不具备向上拐点。
        如果中国不启动需求管理政策，那么下一轮经济增长将来自供给面改善（80年代农村联产承包责任制释放生产力、中国在WTO前后成为世界工厂，均可视为供给改善推动经济增长）。然而，我们目前尚看不到大规模的供给改善的经济增长动力（如减税转移支付、如制度创新、技术创新），因此从这个角度说，目前谈新经济增长周期启动为时尚早。对A股市场而言，经济尚不具备右侧向上拐点。但结构性的供给面改善的机会仍然存在，如淘汰落后产能、节能减排、社会保障的部分改善。从这个角度说，股市在启动新一轮经济增长周期前，存在结构性机会。
        以上，是从“需求管理”、“供给管理”角度对经济、股市长线的探讨，结论是A股的反转需要一个新经济周期启动，而中国下一轮经济周期的启动应该是来自“供给管理”的改善，目前这个需要等待观察，下一届政府的政策取向是重要观察内容。
        （3）中期观点：经济放缓按部就班，拐点冲击已过，后市等待存量资金变局。