公司近日公告收购贵州正鑫药业，完全符合我们之前的预期“收购世禧制药拉开公司苗药整合的序幕”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正鑫药业拥有两个独家苗药品种双羊喉痹痛颗粒和结石清胶囊，和市场前景不错的保儿宁颗粒，能够丰富公司产品线，巩固公司的苗药龙头地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司管理层优秀，药品业务稳定高成长，中药材种植可复制性强，苗药整合带来的想象空间巨大，成长性高，我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。
        公司近日公告：（1）拟以超募资金人民币2800  万元收购贵州正鑫药业有限公司100%的股权；（2）拟在贵阳市贵州嘉黔房地产开发有限公司购买销售总部办公用房，交易金额为2460.19  万元。
        收购正鑫药业再次获得独家苗药品种，苗药整合进行时。正鑫药业拥有两个独家苗药专利产品——双羊喉痹痛颗粒和结石清胶囊，同时拥有市场前景较好的产品保儿宁颗粒。我们认为，正鑫药业2010  年营业收入仅1000  万元，亏损近300  万元的原因在于自身的市场营销和管理较为薄弱，所以几年来经营情况不佳。百灵收购正鑫的意义在于：（1）完善公司的产品链及产品类别。正鑫药业的双羊喉痹痛颗粒和结石清胶囊，在市场均拥有一定的市场知名度，也具有较强的市场竞争力，同时拥有市场前景较好的产品保儿宁颗粒；（2）公司具备品牌优势、管理优势和营销优势，能够将这三个苗药品种做大做强，强化公司在苗药领域的龙头地位。
        购买房产的目的在于搬迁销售总部至贵阳。公司在嘉黔房开购买办公用期房，建筑面积1,447.17  平方米，单价为1.7  万元/平方米，总价为2,460.19  万元，约定交房时间为2012  年10  月31  日。该办公用期房位于贵阳市商圈核心地段，办公、生活较为方便。公司将销售总部由安顺搬迁至贵阳，有利于加强对并购重组企业的销售管理，提高并购重组企业经济效益。
        苗药龙头，维持“强烈推荐-A”的投资评级：我们维持公司2011~2013  年EPS  0.68  元、0.97  元、1.29  元的盈利预测，对应动态PE  为23、16、12  倍。
        鉴于公司优秀的高成长性、药品业务稳定高成长、中药材种植可复制性强、苗药整合带来的想象空间巨大，我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。　
        风险提示：处方药销售低于预期和中药材价格大幅波动。