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钢铁行业研究报告:兴业证券-钢铁行业:长假归来,钢市延续低迷-111009

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2011-10-10 14:11:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 兰杰
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 1,417 KB 分享者: 080****63 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        >  周报要点:
        国内钢材市场:十一节后,钢价并未如往年一般,需求放量情况欠佳,这对于钢价稳定作用不大,各品种价格继续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商家预期较差,在金九银十低迷度过,资金成本不断累加,后期到货成本居高不下等因素影响下,商家囤货待涨的意愿较低,多数商家选择持币观望态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国际钢材市场:本周国际钢市保持平稳。CRU  国际钢价综合指数为204.4,与上周持平,比上月上涨1%,比去年同期上涨13.9%。欧洲市场小幅下滑,市场供应过剩,钢厂减产范围扩大。美国市场薄板继续下滑,后期仍不乐观。亚洲市场保持疲软,市场心态进一步转坏,中国市场大幅下跌将拖累周边市场。总体上判断短期内国际钢材市场将弱势运行。
        库存情况:MySteel  统计的全国26  城市长材和23  城市板材库存总和为1519  万吨,周环比上升5.1%。上周螺纹钢库存为614  万吨,周环比增幅5.6%,同比增幅为8.2%。热轧库存462  万吨,周环比升幅4.1%。国庆期间各品种库存均有一定增加。
        原材料市场:周国产矿市场弱势向下运行,钢材市场的大幅下挫,拖累原材料下跌。市场观望情绪浓,成交状况不甚理想。由于此次大跌时间短,幅度大,大部分选厂、贸易商前期堆积的高成本货源短期内预计出货会较为谨慎。
        利润情况测算:从上周利润测算情况看,各品种价格随着钢价的大幅下滑而迅速缩水:螺纹钢的吨毛利周环比下降57  元/吨;线材下降40  元/吨;热轧下降45  元/吨,中板下降26  元/吨,冷轧下降19  元/吨。
        >  投资策略:
        截止  2011/09/30,钢铁板块与全部A  股的PB  比值为0.402,10  年以来该比值在0.40-0.46  区间波动,目前该比值已经处于区间底部。节前最后一周SW  黑色金属指数周环比跌跌幅4.11%,同期沪深300  跌幅3.30%。
        节前最后一周钢铁股随大盘继续下跌,行业需求仍持续低迷。配置上:
        1.  我们维持前期对大型钢厂的中长期投资观点,推荐宝钢、马钢、武钢、华菱;
        2.  继续“强烈推荐”河北钢铁,随增发截止日期接近,公司资本诉求意愿会更加强烈。
        3.  经过深度调整,11  年业绩较为明确的的新兴铸管、八一钢铁、凌钢股份等值得关注。

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