投资要点
> 周报要点:
国内钢材市场:十一节后,钢价并未如往年一般,需求放量情况欠佳,这对于钢价稳定作用不大,各品种价格继续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商家预期较差,在金九银十低迷度过,资金成本不断累加,后期到货成本居高不下等因素影响下,商家囤货待涨的意愿较低,多数商家选择持币观望态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国际钢材市场:本周国际钢市保持平稳。CRU 国际钢价综合指数为204.4,与上周持平,比上月上涨1%,比去年同期上涨13.9%。欧洲市场小幅下滑,市场供应过剩,钢厂减产范围扩大。美国市场薄板继续下滑,后期仍不乐观。亚洲市场保持疲软,市场心态进一步转坏,中国市场大幅下跌将拖累周边市场。总体上判断短期内国际钢材市场将弱势运行。
库存情况:MySteel 统计的全国26 城市长材和23 城市板材库存总和为1519 万吨,周环比上升5.1%。上周螺纹钢库存为614 万吨,周环比增幅5.6%,同比增幅为8.2%。热轧库存462 万吨,周环比升幅4.1%。国庆期间各品种库存均有一定增加。
原材料市场:周国产矿市场弱势向下运行,钢材市场的大幅下挫,拖累原材料下跌。市场观望情绪浓,成交状况不甚理想。由于此次大跌时间短,幅度大,大部分选厂、贸易商前期堆积的高成本货源短期内预计出货会较为谨慎。
利润情况测算:从上周利润测算情况看,各品种价格随着钢价的大幅下滑而迅速缩水:螺纹钢的吨毛利周环比下降57 元/吨;线材下降40 元/吨;热轧下降45 元/吨,中板下降26 元/吨,冷轧下降19 元/吨。
> 投资策略:
截止 2011/09/30,钢铁板块与全部A 股的PB 比值为0.402,10 年以来该比值在0.40-0.46 区间波动,目前该比值已经处于区间底部。节前最后一周SW 黑色金属指数周环比跌跌幅4.11%,同期沪深300 跌幅3.30%。
节前最后一周钢铁股随大盘继续下跌,行业需求仍持续低迷。配置上:
1. 我们维持前期对大型钢厂的中长期投资观点,推荐宝钢、马钢、武钢、华菱;
2. 继续“强烈推荐”河北钢铁,随增发截止日期接近,公司资本诉求意愿会更加强烈。
3. 经过深度调整,11 年业绩较为明确的的新兴铸管、八一钢铁、凌钢股份等值得关注。