扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

食品饮料行业研究报告:平安证券-食品饮料行业策略月报(2011年10月):3季报可能加速个股分化,“强势品种”更好过冬-111010

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2011-10-10 14:02:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 文献
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 530 KB 分享者: hea****000 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        3  季报部分重点公司增速可能较上半年加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计茅台1-3Q11  净利增长约60%(1H11  为58%),EPS5.84  元;泸州老窖1-3Q11  白酒业务净利同比增47%(1H11  为46%),EPS1.44  元,考虑证券业务,预计公司净利增长约27%(1H11  为35%),EPS1.44  元;张裕1-3Q11  净利增长49%(1H11  为49%),EPS2.52  元;大北农1-3Q11  净利增长60%(1H11  为59%),EPS0.82  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3  季报部分重点公司净利增速可能低于上半年。我们预计山西汾酒1-3Q11净利增长约33%(1H11  为97%),EPS1.65  元,且预计4Q11  将不会象4Q10一样亏损;五粮液1-3Q11  净利增长约45%(1H11  为49%),EPS1.30  元;伊利1-3Q11  净利增长约130%(1H11  为137%),EPS0.79  元;由于销量增速显著下滑,且成本和固定费用上升,预计青岛啤酒1-3Q11  净利增长15%(1H11  为19%)的增速。
        10  月“强者恒强”特征下把握净利持续快速增长品种。我们认为有两类:一类是茅台和五粮液,由于党政军、国企、高档商务等需求非常刚性,其受经济活动调整影响最慢,且茅台和五粮液最容易受益于白酒行业消费升级和品牌集中度提升;第二类是在行业竞争中形成了独特优势的企业,如洋河、双汇、伊利,可以通过抢占竞争对手份额来提升增速,且具有一定成本转嫁能力。但也需客观思考部分品种净利增速回调的压力。
        茅台、五粮液是调整中加仓首选,另外重点关注洋河、伊利、双汇。茅台、五粮液是因为需求刚性使得价量齐升前景确定性高;洋河是因为在行业中竞争力优势非常明显;伊利是因为原奶成本压力下降前景明确,且行业竞争环境明显好转;双汇是因为独特竞争优势,且整体上市进程临近。
        中报超预期兑现后9  月食品饮料如期调整,高端白酒七个月来首次绝对收益为负。至9  月30  日止,连续5  个交易日表现最好的是高端白酒,且表现好于沪深300,葡萄酒排在第二位。最近一个月,总市值加权后,葡萄酒、肉制品在子板块中表现分列第一、二位。总体来看,我们9  月月报中对食品饮料有调整压力的判断得到印证。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com