核心观点：市场仍然缺乏中长期的趋势性机会，最终的低点还未出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        全球经济都处于“去杠杆”的阶段，中国经济也不例外，未来中国的地方政府、房地产、居民、出口的杠杆都将显著降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）四季度宏观经济背景仍不乐观，经济增速和企业盈利都将下行，
        市场主要以反弹机会为主，时点预计在10  月中下旬。但是鉴于今年以来的市场下行过程中反弹把握的难度较高，因此“大道至简”，  “以不变应万变”，建议以长期投资的角度，获取长期价值收益，同时伏击市场短期反弹。积极买入顺应“经济结构调整”的成长类投资机会，关注消费多元化中的行业集中度提升、节能环保以及工业自动化的相关上市公司。
        市场回顾：海外政策出台，市场观望为主  国庆长假期间市场先跌后涨，利好的因素是美国就业数据超预期，以及欧盟国家再度量化宽松。但是这些利好因素上不足以使投资者乐观，绝大部分还是以观望为主。美国“反华尔街”游行似乎深得人心，也反衬就业问题仍然严峻；欧盟地区的量化宽松再度开闸，但是投资者并不十分感冒短期的压力缓解，而且担忧长期的通胀。国内缺乏政策转向的信号，而此前政策的累积效应开始集中体现，市场逐步走低。
        市场展望：大道至简，以不变应万变  最新的PMI  数据有所反弹，而且新订单和新出口订单也都随之反弹。但是不确定性依然存在，其一PMI  数据反弹幅度明显低于历史水平，其二出口的趋势还有待观测本月15  日开始的广交会数据，其三非出口订单的数据反而下行，暗示国内需求开始放缓。这与我们观测的中观数据一致，当前宏观经济下滑的趋势延续，并无拐点出现。鉴于今年四月份以来的市场下行过程中反弹把握的难度较高，因此“大道至简”，“以不变应万变”，建议以长期投资的角度，获取长期价值收益，同时伏击市场短期反弹。
        投资逻辑：不一样的“量化宽松”  欧盟地区量化宽松再度出台，但是与美联储“扭转”操作不同，除非短期欧元区救助政策超预期，量化规模的增加将导致美元反弹的格局继续延续。全球范围内的大宗商品价格还将走低，此外国内外汇占款的规模可能会下滑超预期，风险资产压力仍然较大，尤其是房地产。
        数据分析：中观数据趋势下行  主要中游行业如钢铁、原油、水泥价格趋势性下行，煤炭主要受大秦线检修的供给因素影响导致基本面阶段量良好；汽车销售反弹、房地产维持历史低销量。