◆  坐等“跌出来的行情”
        我们对未来三个月市场走势持谨慎乐观态度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为当前指数已处于底部区域附近，向下的空间相对有限，而向上的概率大于向下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期来看，糟糕的经济/政策组合仍将延续，出现明显改善的可能性较小，市场恐怕还要在黑暗中继续挣扎；但随着指数连续破位下行和投资者情绪的不断恶化，市场自身也在积蓄着反攻的力量，我们依然坚信四季度很有可能出现10%左右的反抽行情，在目前位置上大可不必过于恐慌；在更长的期限内，我们期待着经济/政策层面更积极信号的出现，届时市场将浴火重生，迎来趋势性上行行情。
◆  均衡配置，适当进攻
        2011  年以来宏观数据所揭示的经济图景与逻辑判断及微观调研得到的结论存在较大差异。我们承认，严厉的地产调控政策/孱弱的海外经济/高企的资金成本将不可避免地对实体经济造成负面冲击，乐观投资者对经济年内触底回升的预期很可能落空。但另一方面，我们相信经济增速下滑幅度适当扩大是周期末端的正常现象，目前看来支持经济硬着陆的证据还相当不充分。
        落实到策略应对上，我们认为在市场缺乏趋势性机会的情况下，投资者应当坚持相对平衡的配置思路，以免在指数震荡过程中来回折腾，从而显著跑输基准。但与此同时，考虑到四季度可能的反抽行情，建议投资者根据自身的配置情况和风险偏好适度提高组合的进攻性。
◆  维持高配稳定成长板块，适当加仓周期类
        本期我们建议维持稳定成长类的高配置，并适当加仓周期类。其中，成长类板块受益于战略性新兴产业政策，下半年业绩有望维持高位/显著反转；且受益于进行中的板块轮动。稳定类板块受经济下滑冲击较小，业绩稳定可期，是理想的防御性来源；经过近期的调整后，位置上也更趋合理。我们认为目前的经济、政策背景整体上对周期股不利，但考虑到可能的反抽行情，对这一板块也需作适当配置。
◆  首推信息设备、银行、食品饮料
        建议投资者重点配置信息设备、银行、食品饮料、汽车、信息服务、家电等行业。自上而下最看好中兴通讯、奥维通信、民生银行、华夏银行、五粮液、酒鬼酒、悦达投资、中国联通、海信电器，自下而上最看好宝通带业、林州重机、桑德环境。