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研究报告:东兴证券-原材料工业仍处被动补库存阶段,积极政策或将带动短期景气回升-111010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-10-10 13:48:17
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 967 KB 分享者: abs****ade 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资摘要:
        先行性指标低位向好,短期尚无需过度悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月制造业PMI  景气回升,其中新订单、原材料库存等指标上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)积极财政政策持续,新兴产业获资金支持。适度从紧货币政策延续,信贷压力促使结构性调整。
        农产品和生产资料价格上涨势头减弱,预计主要通胀指标同比继续回落。
        9  月蔬菜领衔农产品价格上涨,能源领衔生产资料价格上涨,而矿产品、黑色金属和有色金属周环比价格下跌较为明显。
        钢铁、有色、建材等原材料工业处于被动补库存阶段,从行业轮动和库存周期角度来看,经济尚未出现明显的复苏迹象。经济增速下滑和需求放缓是导致8  月原材料工业增幅下降、库存上升的主要原因。
        交运设备和专用设备行业向好,而其他机械设备工业维持弱势状态。其中,交运设备自5  月起进入复苏周期,行业处于主动去库存阶段。
        化纤制造增势良好,医药及其他化工产业增速回落。化纤工业增加值持续上升和库存同比增幅持续下降显示下游产业需求的旺盛。而医药制造业增速虽居化工板块之首,但增长略显疲软态势。
        建筑业投资依然旺盛,而房地产投资增幅略有下滑。建安工程投资是保障建筑业8  月投资增长的关键。而房地产调控势头不减和市场观望态度弥漫,导致房地产投资增速下滑。
        2011  年主要财政支出项目当

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