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研究报告:宏源期货-2011年第四季度宏观策略报告-111010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-10-10 13:45:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 马春阳,冯海虹
研报出处: 宏源期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 950 KB 分享者: 你啊****啊 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告摘要:
  通胀压力暂缓犹存,经济增长隐忧仍在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度国内经济继续在阴霾中前行,第四季度有望回暖但隐忧尚在。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)CPI增幅有所回落但仍维持高位,四季度或将继续在6%上下运行;GDP增速继续稳步放缓,年度9%以上几无悬念但10%很难达到;官方公布PMI水平重回50分水岭之上达到52.9,PMI企稳回升仍待确认。综合看来,第四季度国内投资、消费仍将维持低位,而进出口不确定性也较大,支持经济增长的各方面力量都略显疲弱。预计四季度经济增速仍将维稳,或有微幅回落。关注年末中央经济工作会议对未来政策的定调,以及房地产信托、中小企业资金链问题对实体经济的冲击影响。
  欧美经济低迷难改,外债危机步步惊心。全球经济失衡持续加剧,一方面欧美等发达国家经济复苏进程缓慢,就业问题凸显,另一方面中印等新兴市场经济仍维持较高速发展,通胀压力不断加大。在第四季度,这一核心问题仍将牵绊全球经济复苏步伐。欧美经济持续低迷仍将是大概率事件,就业问题是目前欧美政府的关注交点。四季度欧美宽松的货币政策基本不会改变。欧洲央行接连提出救助方案,然而目前这些政策无非是运用旧债新还的方式将既有问题尽可能延期。欧洲各国政府显然都不愿意在降低福利和同意财政两方面做出让步。从目前的情况看,这些问题在四季度内仍将很难得到解决,因此欧债问题或仍将维持目前困境,各种形式的援助政策或能影响短期市场走势,但对经济复苏、债务解决难有显著影响。
  美元重回强势周期,全球经济低迷拖累大宗商品。虽然欧美经济复苏均有放缓,但整体上看美国经济基本面仍然强于欧洲,因此美元指数逐步走强概率较大。目前国际资本回流明显,也支持美元维持坚挺。
  另外,从技术上看,目前美元指数筑底已基本完成,上升通道已基本打开。大宗商品价格主要受经济增长状况和货币供应量两方面影响。
  目前全球经济增速放缓几成定局,美元又有走强趋势,大宗商品价格震荡下行将是大概率事件。
  

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