一、商品房销售增速指标反应灵敏，大起大落紧跟大势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年，受国内宏观经济景气度下降、从紧的货币政策等因素的影响，房地产市场极度低迷，居民购房意愿显著降低，观望情绪浓厚，最先反映在商品房销售这个指标上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年4  月17  日，国务院发布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》。通知要求遏制房价过快上涨，实行更为严格的差别化住房信贷政策。从数据可以看出，商品房销售面积同比指标迅速对该通知作出反应，
        二、房屋销售价格同比涨幅出现回落房地产调控效果逐步显现。在需求方观望、成交量大幅度下降的情况下，房屋销售价格也出现了较大的波动。根据统计局公布的70  个大中城市房屋销售价格涨幅数据可以看出，房价自2007  年以来同样经历了两轮波峰波谷，但与商品房销售面积指标波动相比较而言，销售价格的波动滞后前者3~6  个月左右。
        三、商品房新开工、竣工面积增速双双回落，房地产库存形势趋于恶化。自2008年初，商品房新开工面积和竣工面积累计增速逐渐下滑。至2008年7月，商品房新开工面积累计增长15.1%，比年初回落12.1个百分点，商品房本年竣工面积累计增长13.6%，比年初回落18个百分点，双双出现了较大幅度的回落。房地产市场调整从销售指标开始蔓延到开工、竣工面积上来。相对于商品房销售面积增速而言，新开工和竣工面积增速大约滞后半年左右，但是这两个指标受调控影响的时间更长。
        用商品房历年竣工面积累计之和加当期的施工面积，减去历年商品房销售面积累计之和，得出当期商品房库存面积，用当期库存面积除以当月商品房销售面积可得库存消化的时间。2008年，库存消化时间跃升至49.3个月，为2005年以来的最高点。2009-2010年，库存消化时间始终处于较高水平，  至2011年8月，库存消化时间为39.9个月，呈小幅回升态势，但是距2008年的高点仍有一定的距离。如果从库存的角度看，目前的市场压力没有2008年大。截至2011年8月，房地产库存额约为12.4万亿元，与2011年中报上市公司公布库存比例基本相符合。但是随着商品房销售面积的逐步下滑，库存压力将逐步加大。
        四、房地产融资相关政策一再收紧  资金链面临断裂危险。本轮房地产调控政策逐步收紧后，2010年末，天相房地产板块上市公司筹资活动产生的现金流量净额同比增速为108.8%，而根据2011年半年报最新数据显示，该数据已降至-39.3%，表明近期房地产公司资金链有断裂危险。综合房地产上市公司流量和存量资金情况以及政策变动来看，本轮房地产调控政策所面临的形势与2008年相似，目前，房地产融资相关政策正在逐步收紧，筹资活动产生的现金流量净额增速降至低点，而经营活动现金流量净额增速在明显增大，同时，货币资金存量并无明显增长。总体来看，目前的资金情况接近于2009年中期的水平，资金链面临断裂风险。
        五、受保障房建设支撑，房地产投资增速短期内将维持高位。受保障房建设投资支撑，预计今年房地产开发投资不会有较大幅度的回落，全年房地产开发投资增速应保持在30%以上。目前房地产公司资金状况类似于2009年上半年，企业资金已经出现了较明显的问题。由于保障房建设资金缺口将在明年显现，因此，我们预计，房地产投资的拐点最早将于明年初显现。