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非金属类建材行业研究报告:光大证券-非金属类建材行业2011年1-5月行业利润情况分解:华东、中南区域改善显著-111008

行业名称: 非金属类建材行业 股票代码: 分享时间:2011-10-10 08:39:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈浩武
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 640 KB 分享者: qwe****lly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          专题季度更新:建立行业经营跟踪数据图谱以希望能直接和清晰的分报告期和季度比较各省份乃至分区域行业利润变化情况以便于投资者简单投资,并通过定期跟踪可提前预判相关公司定期业绩!
          研究员的任务不仅仅在于预测行业和公司未来趋势,也在于将行业现状跟踪清楚,将数据和逻辑有效结合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆专题:建立水泥行业经营数据跟踪图谱以丰富行业研究体系
        建立行业经营图谱以动态跟踪报告期和季度水泥行业利润变化情况以简单投资,进而丰富和完善我们的行业研究报告体系!我们分解07  年至今行业经营数据,时间轴上,分报告期和季度;区域轴上,从全国分解到具体省份;利润指标上分解为吨价格、吨毛利、吨费用、吨利润指标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以期直观了解水泥行业真实盈利情况。图谱的简历可提前有效前瞻水泥行业上市公司定期业绩。
        ◆全国:1-5  月利润增速>>收入增速>产量增速,盈利质量改善显著2011  年1-5  月我国水泥行业实现利润353  亿元,增速169.6%;利润增速(169.6%)>收入增速(48.3%)>产量增速(19.3%),毛利率20.0%(+5.0),利润率10.9%(+4.9)。
        1-5  月我国水泥价格特别南部地区自去年4  季度大幅提价后仍保持在高位,产品毛利率同比10  年同期大幅提高是销售净利率提高和利润增速大幅高于收入增速的主要原因;虽目前华东产品价格有回落进一步引发市场对盈利能力见高大幅回落的担心,但中长期角度行业需求端保持稳定,供给端减法持续这一前提仍然具备,我们认为不宜过于悲观!进一步分解,产品吨净利提高主要源于吨毛利的提高。分报告期:1-5  月产品吨毛利86.2  元,较10  年同期提高34.9  元;吨费用33.8  元,较10  年同期提高5.3  元,吨净利46.9  元,较10  年同期提高27.5  元。
        ◆区域:南部地区景气高于北部,1-5  月华东、中南同比改善明显
        静态角度,报告期内南部地区水泥行业景气度高于北部地区,吨净利由高向低排列依次为华东、西北、中南、东南、华北、西南、东北;
        动态角度,华东、中南、东南、华北、东北、西北区域的吨盈利水平优于10  年同期,西南区域的吨盈利水平相较10  年同期下降;1-5  月净利变化排序依次为华东(+63.9  元)、中南(+42.5  元)、东南(+24.1  元)、华北(+12.1  元)、西北(+11.2  元)、西南(-0.43元)、东北(-0.64  元);
        ◆盈利质量角度,1-5  月安徽、浙江、湖北、江西、北京业绩改善程度最优静态角度,报告期内安徽、西藏、浙江、新疆、海南吨净利最高,贵州、重庆、山西、辽宁、吉林吨净利最低;
        动态角度,分报告期:1-5  月安徽、浙江、湖北、西藏、北京吨毛利提高幅度最优,陕西、云南、宁夏、黑龙江、四川吨毛利下降幅度最大;安徽、浙江、湖北、江西、北京吨净利提高幅度最优,陕西、宁夏、云南、吉林、贵州吨净利下降幅度最大;分季度:3-5  月安徽、浙江、湖北、北京、江西吨毛利提高幅度最优,陕西、云南、黑龙江、内蒙古、四川吨毛利下降幅度最大;安徽、浙江、海南、湖北、北京吨净利提高幅度最优,陕西、宁夏、吉林、内蒙古、云南吨净利下降幅度最大。    

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