与以往相比，当前美国经济前景更多地取决于海外事件（尤其是欧元区危机）的动态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期我们估算，如果始于9月初的金融困境仍然持续，可能会将2012年美国经济增速拉低一个百分点或更多，尽管我们在预测中已经计入了部分影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        最近几周，尽管货币当局鼎力相助，大西洋两岸的银行业危机依然显著升级。例如，美国和欧洲的银行借款息差不断上升，较其2009年年初峰值的距离已经缩短了一半，并已经超过了最近数年“假警报时期”（市场面临压力但并未造成衰退的时期）的水平。
        欧洲债务危机对于美国经济增长的影响在很大程度上将体现为通过银行业压力对于美国总体金融状况和非金融领域信贷可获得性的影响。到目前为止，这些指标的恶化幅度远小于银行业指标。然而，金融和信贷状况已经收紧，并已对经济增长造成了一定影响，时效性更强的一些指标体现的收紧幅度更大，这意味着至少一些信贷可获得性指标的最差时期还尚未到来。
        本月早些时候，我们的全球市场研究团队总结出了市场表现改善的三个前提条件：1)  经济数据改善；2)  银行业危机缓解；3)  金融状况更全面改善（顺序不分先后；请参见Dominic  Wilson于9月7日发表的高盛全球经济周评11/27：“两种力量的角力”）。虽然美国数据保持稳定（景气度不佳但至少经济活动的硬指标稳定），但并未明显改善，同时金融状况和银行业困境明显进一步恶化。
        从历史水平来看，银行业困境和金融状况到底糟到什么程度？我们将在本文中将当前状况与金融危机最差时点相比较，并与过去几轮“假警报”时期（金融环境恶化但之后一年之内并未出现衰退的时期）相比较。首先，我们回顾了美国和欧洲的几项银行业压力衡量指标，然后转而关注几个反映美国金融状况（金融资产包括信贷的价格  ）和信贷可获得性（资金供应的规模  ）的指标。这一框架与我们在9月16日美国经济分析“欧洲风暴会跨越大西洋吗？”中的分析结构相一致，当时我们估算，若欧洲金融压力持续，可能会将2012年美国经济增速拉低一个百分点或更多。
        我们对欧洲经济所受影响、美国金融状况以及美国信贷可获得性的粗略分析显示，欧洲银行业借贷息差每上升一个基点，都将对美国经济增速造成同等幅度的拖累（当然这一估算也有很大的不确定性）。