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        汤臣倍健发布2011  年前三季度业绩预告，预计前三季度公司净利润1.38  亿-1.527  亿，同比增幅达90%-110%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        对此，我们点评如下：    行业高成长性+网点迅速布局+产品形象提升工程，助推前三季度收入增速接近90%：1，保健品非直销领域处于快速发展期，公司是这一模式下兼具品牌和渠道价值的龙头企业，收入高速增长证明实力；  2，销售终端快速布局（目前已达1.8  万个，年底将超2  万个），新增网点提供了公司70%的收入增长；3，联合姚明开展形象提升工程，  品牌影响力进一步提升，利于产品的进一步拓展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        品牌推广费用同比去年降低，公司利润增长超过收入增长：去年8  月公司签约姚明，导致同期品牌推广费用支出大。今年随着收入规模上来，费用率回归到常态，使得公司利润增长（预计100%-110%）  超过收入增长（近90%）。    盈利预测：预计2011-2013  年收入分别为5.6  亿元（YOY62%）、8.8  亿元（YOY57%）和13.6  亿元（YOY54%）；归属母公司净利润分别为1.7  亿元（YOY85%）、2.6  亿（YOY50%）、3.9  亿（YOY54%），  EPS  分别为1.56  元、2.47  元和3.84  元。考虑到未来较为确定的高成长性，若按35-38X12PE  计算，合理价值为86-94  元，维持"买入"  评级。    
        看好公司未来成长性，跌下来即为"买入"机会：1，在安利等企业通过直销普及后，膳食营养补充剂迎来非直销模式的高速发展契机。2，核心团队自1995  年起就深耕国内保健品市场，并担任一线销售骨干，多年来积累丰富市场经验。3，上市之前已对核心团队及销售骨干做完股权激励，对于经销商而言也通过丰厚的渠道利润最大化激发经销商干劲。基于此，我们看好公司的长期投资价值。