投资要点：
        家电行业四季度仍难有较好的整体性投资机会，机会来自超跌或保障房主题推动
        相对更看好空调和厨卫电器行业
        推荐拥有强大自建渠道和三四级市场优势的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度家电组合：美的电器、格力电器；海信电器、万和电气、青岛海尔、华帝股份报告摘要：
        历史回顾：纵观过去几年家电板块表现：（1）2007  年好于大盘，是相对2005、2006  年的补涨行为。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）2008  年跌幅略小于大盘，是家电业绩波动相对较小，防御性所致。（3）2009  年至2011  年上半年明显战胜大盘且有正收益，主要是家电下乡、以旧换新、节能惠民等优惠政策刺激了家电消费、促使城乡居民提前消费家电，同时打开了三四级市场（更重要的是打通了三四级市场渠道）。
        后市预测：过去3  年（2009-2011  年）由于政策刺激导致了家电需求有所透支，需要1-2  年的调整才能恢复到较高增长水平，因此我们认为2011  年下半年和2012  年上半年家电增速会明显回落。三季度股价已经反映了对家电行业未来相对谨慎的观点，我们预判四季度市场仍将持续反映这一观点。因此即使家电板块的估值已经到了过去3  年来的较低点，但目前的低估值也有一定的合理性。
        看好拥有强大自建渠道家电企业。在景气下行背景下，企业间竞争会进一步加剧，整个产业链的谈判地位也随之改变。下游经销商的谈判力会增强，因此自身有强大销售渠道的企业将有一定的防御能力。
        看好三四级市场。随着家电下乡政策落实推广，以前农村地区薄弱的渠道建设和售后服务得到逐步完善，三四级市场被真正开垦出来，三四级市场仍是未来几年家电需求的最大增量。