公司发布公告,2007 年业绩同比预增50-70%,维持买入评级:
中兴通讯1 月25 日晚在香港联交所发布2007 年公司业绩预增公告,由于海外业务经营规模扩大,公司2007 年1-12 月净利润较上年同期增长50%-70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,公司未来将继续保持业绩快速增长的势头,维持对公司的买入评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司业绩增长符合我们的判断:
凭着对全球通信产业变革的深刻理解,以及对中兴通讯相关各项主营业务经营的深入调研,我们早在07 年9 月13 日出具的公司深度报告《中兴通讯:通信制造业崛起的中国力量》中,就已经对公司的业绩增长做出了判断,预测公司07 年业绩将增长50%以上。从我们出具深度报告至今,股价已经从52.99 元上涨到我们当初给出的目标价位附近79.55 元,涨幅超过50%。
公司未来三年业绩复合增长40%以上,78.13 元构成公司估值底线:
从国内来看,由于电信业重组和3G 建设的加快,运营商在无线和配套通信设备的投资必将加大,而对于在三种制式方面都有足够准备的中兴通讯而言,更会促进其业绩的增长。预测公司未来在TD-SCDMA 上的份额将长期保持在40%以上,CDMA 将保持在35%以上,WCDMA 将保持在15%以上。
从海外来看,公司销售收入连年增长将在40%以上,未来海外费用的增长将会远低于收入的增长,规模效应将显现。在业务和终端产品目前已经率先进入欧美的情况下,我们预计2008 年公司的主设备产品也将突破这一高端市场,公司的产品将会有更高的毛利率,意味着今后公司在海外总体的订单含金量将更高。
公司未来几年的业绩有可能会高于我们前期的预期,我们将会重新调整我们的盈利预测。公司近期股价的上涨是对其价值的合理回归,按照暂时维持的08年业绩1.99元、09年业绩2.81元的预测,78.13元也是公司的估值底线。