要點：
        小幅上調9  月CPI  預期0.1  個百分點至6.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】農業部的數據顯示，截至9  月28  日，9  月份農産品價格環比上漲1.7%，高於我們此前預期的0.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且從歷史上看，今年9  月份農産品價格環比漲幅偏高。2005  年至2010  年的9  月份農産品價格環比漲幅均低於8  月水平，而今年則不同以往（9  月1.7%  vs.  8  月0.9%）。鑒於此，我們將9  月份CPI  預期由5.9%小幅上調至6.0%，對應環比漲幅爲0.4%。
        市場無需擔憂中國通脹會出現反彈。9  月下旬農産品價格幷未出現受國慶節日需求帶動而上漲的情况，因此我們認爲9  月份CPI  漲幅出現反彈的可能性不大。更長遠地看，中國的猪肉潜在供應能力在持續恢復中，幷已接近2009  年的高點，這將抑制未來的猪價上升幅度。此外，歐洲債務危機持續發酵，這將使中國出口和總需求增長放緩，從而進一步增加了通脹穩步回落的可能性。因此市場無需擔憂中國通脹會出現反彈，但需要耐心和時間去等待其回落到一個政策當局可以接受的水平。
        預計第三季度GDP  增速小幅放緩至9.3%。除9月份PMI指數可能出現季節性反彈外，我們預計其他經濟增長指標將繼續小幅回落。從9  月上旬鋼鐵生産情况推斷，占全部工業産出約70%的重工業生産同比可能小幅放緩，從而使9  月工業增加值增速由8  月的13.5%小幅回落至13.2%。
        而工業占整個經濟的比重高達40%，同時從需求面看消費、投資和出口指標也沒有明顯减速，因此我們預計第三季度GDP  可能也僅會由第二季度的9.5%小幅回落至9.3%。
        外圍經濟動蕩的影響開始顯現，預計9月份出口增速小幅回落。9月份幷未出現中國出口商趕在“十一”國慶節前出貨的高峰，出口集裝箱運輸需求總體平淡，由此推斷，歐美國家的經濟動蕩對中國出口的影響可能開始顯現，我們預計9  月出口同比增速可能由8  月份的24.5%回落至21%。
        但市場不應過度估計歐債危機對中國出口和整體經濟的負面衝擊。我們的測算表明此次中國出口所受衝擊將小於2008  年國際金融危機時的情况。