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研究报告:光大证券-资讯1655期-080128

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-28 08:37:53
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者: 武洪海,滕印
研报出处: 光大证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 191 KB 分享者: 56****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【热点聚焦】谢伏瞻:CPI仍是结构性上涨
        国家统计局局长谢伏瞻24日说,2007年我国居民消费价格指数上涨4.8%,比上年提高3.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前的涨幅大大突破了去年年初确定的3%以内的目标,也远高于2006年1.5%的目标,是1997年以来CPI的年度最高涨幅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        经历了从1992年到1996年连续5年的严重通货膨胀后,我国CPI在长达10年的时间里一直保持基本稳定,其中还有三年是负增长(1998年、1999年、2002年)。自2003年以来,国民经济呈现出高增长、低通胀的良好态势。
        但从2007年开始,这一态势出现重大变化。CPI一改前些年平稳运行格局,开始出现持续攀升的势头。3月份以来,连续10个月超过3%的警戒线,8月份以来又连续5个月超过6%。
        谢伏瞻指出,去年以来的这一轮物价上涨,既有总量原因,也有结构性的原因;既有国内的因素,也有国际性的因素和影响;既有需求拉动的因素,也有成本推动的影响,加上市场的预期、财富效应等等,是一种综合影响的结果。
        从总量上来讲,流动性压力比较大。去年年末广义货币余额超过40万亿元,比上年末增长16.7%,充裕的货币供给是物价总水平上涨的影响因素之一。而影响流动性过剩的原因非常多,既有世界性的流动性过剩的影响,也有我们自身结构性矛盾的影响。
        从结构上讲,影响这一轮CPI上涨的诱因是去年年中猪肉价格的上涨。从6月份开始,肉价带动的CPI上涨就超过了4%。而肉价的上涨是因为2006年肉价过低,导致生猪存栏下降,特别是存栏母猪的下降。同时,蓝耳病等疫病的影响也使得猪肉价格增加。此外,粮食价格上涨,饲料成本上升,散户养猪减少,猪肉消费增多等,都引起了肉价上涨,从而带动了整个CPI的上涨。
        影响物价上涨的另外一个因素,是国际性的初级产品价格上涨对中国市场的输入性影响。首先是石油价格的上涨。石油价格从2003年的25美元一桶左右,到2007年最高峰值超过了100美元一桶。我国进口石油比较多,这对于国内物价的上涨是有推动作用的。第二个方面是食用植物油价格上涨。2007年国际市场食用油价格几乎上涨了一倍。石油价格和食用植物油的价格都是刚性很强的产品,所以也是推动CPI上涨非常重要的结构性因素。
        

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