中国第四大煤炭企业，受益于国际、国内煤炭价格不断上涨趋势，新投产煤矿将在未来几年陆续运营，煤化工项目也将在08  年投产强劲的需求推高煤炭价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国因素也使得国际市场煤炭价格出现显着上涨，澳煤BJ现货价格曾在近期创出历史新高90  美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  预计我国煤炭价格在07  年上涨约10%后，08、09  年维持上涨势头。
        榆树湾和赵楼煤矿将在08  年下半年投产。它们的年设计产能分别为800  万吨及300  万吨。本行相信新项目的投入使用会抵消总部产能下降的负面影响。
        公司目前在建年产量分别为10  万吨、30  万吨的甲醇项目，相继在08  年或以后投产，相信会成为公司另一增长点。另外，公司参股电力公司，实现产业链延伸。
        除了煤矿外，母公司还有煤电铝、煤化工业务和煤变油业务，目前处于大规模建设期，根据股改承诺，上市公司将在合适时机参与。
        根据我们的估值模型，兖州煤业08、09  年的每股收益为人民币0.79、0.89  元。我们维持兖州煤业12  个月目标价$17.0，对应08  年20  倍市盈率。
        煤炭价格维持上升趋势
        我国煤炭行业在2006  年被列为潜在产能过剩行业，新上项目受到严格控制，从而使煤炭行业固定资产投资增速显着回落。煤炭行业的调控效应逐步显现。而国土资源部在最近两年暂停受理采矿权和国务院加速关停小煤矿促使行业集中度提高，煤炭供给受到抑制。另外煤炭需求下游电力、钢铁、水泥等产品的增速却仍处于较高增长水平。而我国也在2007  年由煤炭的净出口国转变为净进口国，中国因素也使得国际市场煤炭价格出现显着上涨，澳煤BJ  现货价格曾在近期创出历史新高90  美元/吨。07  年国际、国内价格走势如下图所示。预计我国煤炭价格在07  年上涨约10%后，08、09  年维持上涨势头。