投资要点：
    􀁺    公司目前已形成以热电、房地产和国际贸易为主的三大核心业务板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    􀁺    公司拥有的社会资源适合热电业务发展，受益于区域内垄断经营，热电业务增长稳健。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
    􀁺    担负着双重使命的进出口业务规模较大，但盈利能力较差。公司未来将逐步建成进出口加工基地，介入行业上游，提升盈利能力。
    􀁺    公司有能力做好房地产业务。虽未列为业务核心，但公司支持该业务快速发展。近三年项目开发已基本安排妥当，将视市场发展状况增加项目储备、调整建设进度。
    􀁺    为增强发展后劲，2007年公司迈出了重要一步，介入嵊泗旅游开发。依托优美的海滩和列岛风景，以滚动开发、两次开发的发展思路，借以便捷的交通，嵊泗项目是公司未来最美好的远景。
    􀁺    公司可以兑现的投资收益数额较大，超过5亿元。主要来源于两方面：一是清算及转让子公司股权带来的投资收益，一是持有上市公司股权大幅增值。
􀁺    依据对公司三项业务发展状况的了解，我们预计公司未来两年业绩将保持稳定增长。2007、2008、2009年的每股收益分别为0.29元、0.43元、0.66元。
􀁺    公司三项业务资产质地良好，给予2008年业绩25倍市盈率，2009年20倍市盈率，公司目前合理估值为10.75元-13.20元。考虑到嵊泗项目未来美好的发展前景、热电业务跨区域拓展以及进出口业务毛利提升，公司股价未来将有适当溢价，我们将持续跟踪公司各项业务发展动态。
    􀁺    风险提示：进出口业务受国家政策影响，出口规模将不会保持快速增长；房地产开发盈利能力受政策调控影响；嵊泗项目开发周期较长，既是公司未来美好的远景，也是风险所在。