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国电南瑞研究报告:东莞证券-国电南瑞-600406-07年报点评-080125

股票名称: 国电南瑞 股票代码: 600406分享时间:2008-01-25 16:59:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 俞春燕
研报出处: 东莞证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 35 KB 分享者: 牛****糖 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
●  0  7  年业绩增长2  8  .  7%
2007年年报显示:07年分别取得收入和利润10.8  亿和1.4  亿元,分别同比增长20.7%和28.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.58元,净资产收益率15.43%,扣除非经常性损益后净利润1.22亿元,营业收入10.82亿元,归属于母公司所有者净利润1.42亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
●同质化导致毛利率下降
07年公司产品综合毛利率为28.78%,同比06年的31.13%下降了2.35个百分点。毛利率下降主要是公司主营电网自动化产品和变电站自动化产品的毛利率下滑较多。公司收入的增幅与国家电网公司07年电网建设投资20%的同比增速接近,电网二次设备平稳增长的特征再次得到验证。其中公司竞争力最强的电网调度产品收入同比增长40%,连续两年成为最大增长点。公司毛利率同比下降1.7  个百分点,其中变电站自动化产品下降6.7  个百分点,连续三年下降。该产品领域同质化竞争明显,电网集中招标模式的实施加剧了竞争格局

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