报告摘要:
我们参加了昨天上午在北京举行的兴业银行座谈会,现就会议内容作摘录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
兴业银行基本面良好,2008年贷款增速预计接近20%,在同类上市公司中仍将保持领先的
净利润增速和资产扩张速度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们相信解禁风波过后,择机买入是适当的投资策略,维
持“买入-A”投资评级。
1、即便剔除税的一次性利好因素之后,2007年兴业银行实际净利润增长依然高于100%;
贷款不良率低于同期行业平均,拨备覆盖率高于行业平均;值得一提的是,截至三季度
末关注类贷款占比1.86%,低于同期上市银行平均值的3.26%。
2、兴业银行的房贷在四大城市(上海、北京、深圳、广州)的占比有限,并且从2004
年开始做压力测试,重点针对房地产贷款;一个极端的情况,即整体房价下跌30%,银行
将处于盈亏平衡点。
3、公司就小非大非减持与现有股东沟通
福建省财政厅持有的兴业银行10.2亿股份限售三年,由于政府金融意识的提高,预计限
售期后出售兴业银行股份的可能性也不大。
目前,招商局中国基金(0133.HK)已公告表示将在适当时机(自2008年2月限售期满内1
年)以不低于28元/股出售兴业银行股份(0.84亿);公司其他前十大股东均表示将理性
看待,对持有股份的操作将以有利于兴业、有利于股市的方式进行,并增强事前沟通,
即便出售,也尽量以找战略投资者作大宗交易等形式体现。
由于现有股东中有较多国有企业,与私企不同,国企卖出股份的套利动机不足、决策程
序复杂,个别甚至需要经过国资委批准,短期内大规模坚持的可能性不大。
4、兴业银行目前开发商贷款不良率为0.58%(1H2007为0.76%),整体房地产贷款不良率
为0.66%。银行严格控制开放商资质,要求二级资质以上、独立开发、空置率不超过10%。