􀁺  在07  年四季度及12  月当月经济运行中，以下一些特征需要关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是尽管总体经济增速在回落，但第三产业增速则明显提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二是消费实际增速明显上升，可能会抵消部分外需下降的影响。同时这两者也意味着相应的投资机会。三是工业品出厂价格继续走高反映了当前经济供给面趋于紧张，全面通胀的压力在加大。四是对于12  月份当月投资增速的快速回落，其主要原因在于统计数据方面的原因，而不是实体经济真正出现了变化。
􀁺  08  年一季度的投资和企业盈利数据需重点关注。我们认为，08  年外需对经济增长的贡献将会消失，而且，这种情形在一季度就会出现。在外需贡献消失甚至为负的情形下，一季度内需的增长特别是投资能以多快速度反弹就非常重要。虽然我们认为一季度投资的环比增速会明显反弹，全年的同比增速也会维持高位。但一季度的同比增速肯定会低于07  年全年的水平，具体值取决于环比增速反弹的速度。如果一季度环比增速能达到9%以上，则投资的同比增速仍可能保持20%以上，否则就会低于20%，对市场的信心产生一定影响。不过，我们认为，将于3  月27  日公布的1-2  月份工业企业盈利数据可能好于市场预期，因为我们的研究表明，目前整个社会资本存量并不充足，而落后产能的淘汰可能加剧了这种不足，这决定了资本的边际回报率可能会提高，从而抵消企业销售收入下降的影响，企业盈利仍有望保持高增长。如果确实如我们预期，1-2  月份工业企业盈利数据能够好于市场预期，那么市场将有望摆脱对经济放缓的担忧。