最新事件
我们接替唐青青从事对美的电器的研究。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持对该股的中性评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将该股2007    年和2008    年每股盈利预测分别上调了232%和180%，至人民币1.34    元和1.25    元。我们将该股基于贴现现金流的12    个月目标价格从原先的人民币6.74元上调至人民币39    元，较万得资讯的市场预测中值（人民币43.2    元）低10%。
潜在影响
我们认为2008    年美的电器的主要增长推动因素包括1)    国内市场和出口市场持续的行业整合；2)    产品结构改善（中央空调和高端产品比重的提高）；3)    更为显著的规模效应；4)    对洗衣机和电冰箱产品的水平整合。不过，按照我们的贴现现金流估值分析，我们认为该股当前股价已经消化了这些潜在的利好因素。此外，我们感到担忧的是，在宏观环境不断恶化的情况下，市场对于潜在的需求增长放缓的预测可能过于乐观。我们维持对该股的中性评级，并认为当前的风险收益状况处于平衡状态。
估值
我们基于两阶段贴现现金流估值方法计算得出该股的12    个月目标价格为人民币39    元。美的电器当前股价对应的2008    年预期市盈率为37    倍，高于格力电器的水平（33    倍）。