美国联邦储备理事会周二宣布的大幅度降息可以说是特殊时刻的非常选择，是美国自1984年10月以来的单次最大降息，也是美联储自2001年“9•11事件”以来首次在两次例会之间降息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
之所以说是非常时刻，是因为美联储已经意识到当前经济和金融市场的严峻性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
从经济基本面来看，美联储在减息申明中强调，经济增长依然面临显著的下行风险，如尽管自去年美国次债危机蔓延以来，美联储已经连续几次降息，但问题仍在继续恶化：首先是房地产陷入严重衰退，美国商务部公布去年12月份的住房建筑量降至114万套，创出自1993年以来的最低水平；其次是次债危机已经严重损害金融系统的活力，如1月15日，美国最大银行花旗集团公布该行2007年第四季度业绩巨亏98.3亿美元，为花旗有史以来最大季度亏损，超过了此前市场所有最悲观的预期，1月17日晚上，华尔街投行大鳄同时也是美国第三大券商的美林宣布，公司在去年第四季度出现创纪录的98.3亿美元净亏损，合计每股亏损12.01美元，而之前分析师最悲观的预期也只是每股亏损4.8美元左右；其次金融市场的信贷紧缩已经开始严重影响工商业经济活动，如美国2007年12月份零售销售降幅大大超出预期，1月5日公布的美国就业报告显示，07年12月新增就业人数仅1.8万人，大幅低于预估的7万人，失业率上升至5.0%也超出预期，这些疲弱数据都加重了投资者对经济陷入衰退的忧虑。
那么，这种疲弱的经济在多大程度上才能在政策刺激下恢复呢？目前还还难断言，但一个比较明显的事实是这次由次级债引发的经济金融危机将比01年那次网络股泡沫破灭而引发的危机更严重，也更难于处理，因为它在很大程度上可以说是上次治理危机的后遗症。在上次危机中，联储局在“9-11”恐怖袭击事件之后，为刺激经济复苏，当时的联储局主席格林斯潘加速减息——短短一年间由6.5%调降到1.75%，到2003年6月，短期利率下降到1％，创46年来最低水平。而由此导致的后果就是房屋按揭贷款利率也随着宽松性货币政策持续下降，由此导致美国房价的飞速上升，所谓的美国房地产泡沫也从2001年开始出现。根据美国房地产协会的估算，从2002年开始，房价就以每年超过10％的速度增长，到了泡沫最兴盛的2005年末，房价的年度增长达到了17％左右。而泡沫始终是要破灭的，在2005年6月联邦基金利率开始提高利率后一直到2006年8月上升到5.25%之后，房贷市场的危机开始出现，并逐渐随着油价高企，物价上涨等多种不利因素的显现而日益恶化，而它对经济活动所产生的负面效果明显也将强于上次，因为实证研究表明由房市衰落所产生的负财富效应明显大于股市的2倍，而这几年正是美国房地产市场的繁荣极大地激发了人们的消费，使得人们也敢于借债，在过去的5年里，美国居民的借贷消费增长占消费增长的65%，个人储蓄率下降更加迅速，２００１年已降到１％，２００６年更成为负１．３％，不仅是美国１９３３年以来的最低点，也是发达国家的最低水平。如今这种过度消费的好日子终于因为次贷危机而终结了，而这是上次经济危机所未曾遭遇过的——在因网络泡沫崩盘进入短暂衰退的２００１年，居民消费依然保持着增长。而我们知道，美国消费占GDP比例高达70%以上，消费的放缓无疑使美国经济未来面临显著的下行风险。这也就需要美国政府采取更为强力的政策刺激。
因此我们可以预计，美联储还可能将在下周例会上持续降息50基点至3.25%，并根据经济形势的需要将利率最后降落到1%水平。而布什政府也将促成国会通过较大规模的减税方案，以配合利率政策为美国经济注入新的动力，确保目前的经济动荡不会使美国工人和企业主蒙受更大的损失。
当然，这些政策的负面作用也不可小视。如降息最大的一个直接后果就是美国通过降息进一步拉大了与其他国家的利率差距，即美国利率从5个月之前发达国家之中排名第四到现在的倒数第三，由此进一步加剧了美元的贬值趋势和全球金融市场的资金波动性，引发全球另一轮资本配置的大调整，而在此影响下，全球具有稀缺价值的商品市场将会进一步膨胀，而新兴市场也将受到更大的冲击，最后全球可能在通货膨胀加剧的背景下实现01年来这一轮经济周期的回落。