投资要点:
公司是国内波纹管自动化成套设备龙头企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大连三垒是国内最早生产波纹管自动化成套设备的企业之一,是国内唯一能同时生产PVC、PE 和PP 三种波纹管自动化生产线的企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2010 市场占有率为24%,居行业首位。
未来非传统行业波纹管需求将增加。波纹管道是塑料管道的一种,主要用于建筑内外管网、城市管网、护套管、工业用管和农业灌溉用管。根据行业协会统计现阶段波纹管占比最大的部分是城市管网(包括城市给水、排水管网、埋地排气管道、燃气管道等),约占总需求量的85%,预计2015 年非传统行业波纹管需求将提高,传统需求的占比会下降到40%。
波纹管需求将高速增长。根据《中国塑料管道行业“十二五”发展规划》数据,预计到2015 年我国塑料管道占城市管网比重将提高到60%,城市管网塑胶管需求将从700 万吨/年提高到1200 万吨/年。波纹管占塑料管比重约为18%,因此2010 年城市管网波纹管需求量为126 万吨/年,预计到2015 年需求将达到216 万吨/年。由于非传统行业波纹管需求增加,城市管网用波纹管占总量比重将会从85%降低到40%,预计到2015 年我国波纹管总需求将会从148 万吨/年提高到540 万吨/年,年复合增长率为29%。
预计 2015 年波纹管自动化设备年销量将达570 台/年 。2015 年我国波纹管总需求为540 万吨/年,根据每台设备0.15 万吨/年的平均值计算,预计2015波纹生产线总量将达3600 台。2010 年全国波纹管生产线约为980 台,到2015年每年新增需求约为524 台,根据历史数据每年设备更新需求约为40-50 台,所以2015 年波纹管设备年产将达564-574 台/年。北京塑料工业协会预测2015 年我国波纹管自动化设备年销量570 台/年,与我们的预测基本相同。
特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。