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研究报告:国信证券-GSFMIM行业配置月报:金融逆转上月收益,煤炭预测收益遥遥领先-110915

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-09-15 10:11:41
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 董艺婷
研报出处: 国信证券 研报页数: 0 页 推荐评级:
研报大小: 697 KB 分享者: jus****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  GSFMIM  模型介绍      
        我们构建了一个以基本面先行因子为基础,行业的上市公司内部微观结构为辅助的行业配臵决策体系,即:高预期收益高差异行业,超配+增强型选股;高预期收益低差异行业,超配+行业内中性;低预期收益高差异行业,低配+增强型选股;  低预期收益低差异行业,低配+行业内中性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    此篇报告是我们行业配臵模型动态跟踪报告的第五篇,报告中我们将如期公布模型的最新预测结果及投资建议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)再次提醒,我们的GSFMIM  行业配臵月报全称为基于基本面先行因子和行业微观结构的行业配臵模型。    
        2.  行业历史预测回顾      
        从整体上来看,无论是策略1(预测时考虑宏观、货币、行业因子)还是策略2  ((预测时仅考虑宏观、货币因子)),空头和多头组合与基准组合均表现出显著的差异,且稳定性令人满意。    至8  月份的预测期结束(2008-1-15  至2011-09-14),策略1  多头组合累计收益为0.29%,空头组合累计收益为-47.59%,而行业等权平均累计收益则为-26.81%,  多头组合能够显著战胜其他组合。    
        3.  行业上月预测回顾      
        八月(2011-08-15  至2011-09-14)模型给出的多头组合为电子,信息设备,有色,组合收益为-6.11%;空头组合为钢铁,煤炭,银行,组合收益为-3.54%。其中选出的有色,在预测期内表现不佳,在整体下跌市场中,空头中银行行业发生逆转,故未能延续策略的效果。    八月的行业整体预测与实际相比仍旧不相吻合,模型未能精准预测市场整体的向下走势,出入较大。可见,在八月份的预测期内(2011-8-15  至2011-09-14),影响市场的最主要因素依旧来自于基本面及行业本身之外,小行业受市场整体萎靡影响持续下滑,而包含银行、证券的金融则表现出与基本面不相符合的反弹趋势,  已远离了模型所能涉及到的范围。    
        4.  单行业收益率最新预测结果      
        本月,我们更新了最新的预测结果,预测期间为2011-09-15  至2011-10-14,根据策略1  的预测结果,多头组合为煤炭(11.99%)、电子(6.33%)和纺织服装(6.09%),空头组合为食品饮料(-0.74%)、石化(-0.81%)和钢铁(-2.05%)。    
        5.  最新投资建议      
        根据模型最新预测结果,本月(2011-09-15  至2011-10-14)行业配臵决策体系所预测的行业预期收益排序为:煤炭、电子、纺织居前;从配臵难易程度来看,  信息设备的分化预期逐渐凸显,行业内选股的机会成本和边际效应都处于较高水平,建筑建材和地产本月也表现出较高的配臵难度。其他行业的个股收益分化预期较为接近。  

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