维持推荐中药和医疗器械
        我们认为当前医药板块的估值处在合理水平；1-7  月医药工业收入增长仍维持在高位，但受制于成本压力，利润总额增速持续慢于收入增长；我们认为成本压力将随着原材料成本（特别是中药材）的稳定甚至下降而慢慢缓解，行业利润率将从今年四季度起略微回暖；中药和医疗器械子行业的增速较快，同时降价压力相对较小，我们维持对中药和医疗器械板块的推荐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        估值基础延展至2012  年
        我们调整了研究范围内股票的12  个月目标价格，调整幅度介于-15%至24%，以体现：1）我们对2011-2013  年每股盈利预测的调整（幅度介于-15%至  6%）；2）将Director’s  Cut  估值基础从2011  延展至2012  年；  3）行业估值倍数从基于2011  年的2.26  倍下调到基于2012  年的1.81  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        将昆明制药加入强力买入名单
        我们提高昆明制药的投资评级，从中性上调至强力买入评级，将公司2010-13  年净利润复合增长率从44.0%上调到46.4%。我们认为公司2012-13  年受中药材成本压力将好于预期，我们预测公司的原材料（特别是常用传统中药三七）价格将同比下降15%，由此带来2012-13  年净利润的提高为5%。此外：1）公司销售模式的转变将推动核心产品持续快速增长，公司加大了代理销售的比重，完善了销售体系的组织架构，上半年核心产品销量增速为50%左右，我们认为这一趋势将持续；2）核心产品血塞通粉针新增产能明年一季度将释放，到2013  年底前产能将没有瓶颈；3）激励机制助推业绩增长，公司完成了限制性股票激励和超值奖金计划，使得公司高管、中层及以上管理人员的利益与股东利益一致。因此我们将目标价从14.8  元上调24%到18.3  元，对应29  倍的2012  年预期市盈率，相比当前股价有26%的上涨空间。
        行业风险
        药品降价：国家发改委若出台新一轮的药品降价，对相关企业盈利产生影响；各省市招标模式的恶化：安徽、福建等省份的招标模式更多的关注于价格下降，不利于控制药品质量；担心有更多的省份采用这种招标模式。