主要观点：
        需求疲软导致工业生产低位运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月份，工业增加值季调环比折年率12.7%，连续两个月低位运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初以来出口回落、汽车消费低迷与基建投资下滑抑制工业生产。但当月汽车生产明显反弹，而钢铁、水泥生产回落，通用设备制造业与电气机械及器材制造业低位运行
        整体消费下滑  但汽车销售持续小幅回升。8  月份，社会消费品回落至11%低位，主要受房地产类消费下滑加快与必选消费品回落影响
        基建投资降至个位数增长，整体投资趋于回落。1-8  月份，基建类投资下滑至9.5%低位；制造业投资处32.2%高位；房地产投资强劲增长31.5%
        年内需求仍疲软，工业生产继续低位。我们认为内需仍将是疲软走势，其中，汽车消费低速增长；私人投资下滑将造成整体投资放缓；而且欧美经济放缓下出口下滑，预计三、四季度工业增加值13.5%与13.3%
        紧缩性货币政策并未出现超调。全年贷款达到  7.5  万亿年初目标可能性较大，8  月份新增贷款5485  亿元，超出市场预期的5068  亿元；我们估算，8  月末可比口径下M2  增长15.1%，处于保持经济稳定增长水平；更广义社会融资量保持较高规模，上半年社会融资余额增速高于07  与08  年
        通胀压力有望在明年上半年缓解。7  月份，社会融资总量增长速度明显放缓，当月社会融资总量新增5400  亿元，大幅低于一、二季度月均1.4  与1.2  万亿元水平，且考虑9  月份开始，银行表外资产扩张受抑制，社会融资增速将放缓，这最终将缓解通胀压力
        预计年内数量型调控将维持紧缩力度，但加息这种价格型工具趋于谨慎，预计9、10  月份加息概率低
        风险提示：
        美国经济复苏持续低于预期，欧债危机再度恶化