投资要
          经济型酒店行业前景一览：历经6  年的狂飙突进后，现经济型酒店数量为星级饭店的37%；考虑非星级住宿单位后，占全部住宿市场的28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】品牌经济型酒店的扩张空间仍然存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          四家行业上市公司本期扩张对比：1.按门店数排序的行业位次不变:  如家（含莫泰1215  家）>7  天（722  家）>汉庭（516  家）>锦江之星（485  家）;2.按收入排序:  如家（16.6  亿）>汉庭（10.3  亿）>7  天（9.75  亿）>锦江之星（8.67  亿）；3.不考虑如家收购,7  天仍是扩张最为积极的公司，其余三家本期扩张增速相当；4.  10  年始，品牌扩张重心转移—直营店增速放缓、加盟店扩张明显提速。
          四家公司的入住率、房价对比：本期各品牌的RevPAR  均自10  年高点同比下降，但拉长时间段看仍在历史景气高位。其中锦江之星入住率和房价均最为平稳，表现超预期。汉庭高房价本期未维持，RevPAR  下滑幅度最大。
          四家公司收入、净利润对比—锦江之星、7  天在良性循环轨道：1.  7  天积极扩张策略体现在收入增长上，本期收入增速达40%，显著领先；其余三公司增速基本相当；2.  净利润两增（7  天、锦江之星）两减（汉庭、如家）、经营策略的差异开始在利润上显现。
          综合财务分析和对比：1.ROE—如家>锦江之星>7  天>汉庭；如家ROE  最高（5.3%），一来其盈利能力较强（营业利润率高），二是因为其财务杠杆为四公司中最高。锦江之星、7  天ROE  接近，在3-4%；本期汉庭ROE  最低，因其快速扩张导致开办费用巨大、Q1  亏损。2.营业利润率：锦江之星>如家>7  天>汉庭，前两者新门店占比相对较低；3.期间费用：锦江之星回归A  股后财务费用率的大幅下滑，促进利润率持续提升；汉庭本期因消化前期扩张策略，营销费用大增。
          结论：1.  行业龙头（CR4）市占率08  年以后即稳步上升，如家收购莫泰后市场集中度将进一步提升，竞争结构愈发有利龙头公司；2.  现规模、扩张战略是决定各公司ROE  的主因：1）如家规模优势尽显，ROE  连续多年稳健提升：2）锦江之星稳健扩张、注重品质的特点自10  年后体现在财务指标上,ROE  开始进入持续提升通道。3）7  天、汉庭仍在快速扩张期，新店成费占比大；7  天更靠近ROE  快速提升的拐点。
        二者未来改善空间巨大。