投资要点：
        l建议询价区间  13.56～15.82元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计公司11、12、13年发行后完全摊薄EPS为1.13元、1.47元和1.84  元，结合同行业可比公司估值情况，考虑公司比较确定的业绩增长，我们认为合理的询价区间在13.56～15.82  元之间，对应2011年12倍～14  倍的市盈率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        l长城汽车是自主品牌领先生产企业。长城汽车是年产36万辆整车、涵盖SUV、轿车、皮卡三大车型的国内自主品牌领先企业。公司SUV和皮卡市场份额位居前列，同时受益于垂直整合模式，盈利能力领衔竞争对手，2011  年一季度综合毛利率达26.1%。
        l新车加速投入+零部件自给率提升+出口持续拓展，未来三维度成长方向。1）未来三年新车投放速度继续领先，预计公司在11-13  年将推出13款新车型，其中主打车型哈弗H6  及腾翼C50均在2011  年三季度上市，未来明星车型的逐步放量将助推公司业绩的稳步增长。2）通过零部件自身的技术升级及自配率提升，未来公司产品成本优势将进一步显现，盈利能力持续增强。3）未来公司积极拓展海外市场，采用KD  与整车双模式出口，在主要出口地建立组装基地，同时海外进口商及经销商规模持续扩大，预计到2013  年，长城汽车年出口量将超13万辆。
        l募集资金主要投向以下七个项目，包括：1）年产10  万台GW4D20  柴油机项目；2）年产30万台EG发动机项目；3）年产20  万台6MT变速器项目；4）年产40  万套铝合金铸件项目；5）年产40万套车桥及制动器项目；6）年产40  万套内外饰项目；7）年产40  万套灯具项目。
        l主要风险。募投项目投产后销量低于预期、部分税收优惠政策终止。
        特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。