运营商集采超预期促光网城市提速，市场规范化使光纤价格企稳，海外需求增长利好国内光纤光缆产能消化，业绩稳定增长得到良好保障。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业务齐全，并通过募投项目进一步完善产业链，未来有望各项业务多点开花。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司长期盈利能力值得期待，对应2011-2013  年EPS  分别为1.21/1.50/1.85  元，6  个月目标价24.00-26.00  元，维持“审慎推荐-A”投资评级。
        国内运营商光通信集采超预期，海外需求增长强劲，给光纤光缆行业企稳回升营造客观条件。三大运营商今年PON  设备招标接近5000  万线，光网城市建设提速，有利于对上游光纤光缆产能增长的消化。预计下半年光纤光缆市场小幅反弹，全年保持10%左右增长。未来海外市场的强劲需求，为国内企业迎来出口转型机遇，促进产能消化。
        “十二五”期间，公司电力线缆占比提高，特种导线和OPGW  看好。根据国家电网远景规划目标，我们预计公司的电缆收入将大幅提升。同时，特种导线对于普通导线的替代趋势明显，以及受OPGW  需求拉动，使公司整体毛利水平得以维持。
        募投项目助推公司产业升级，利好公司长期演进。光纤预制棒项目达产后可为公司节省上游采购成本，提升公司毛利水平，增强光纤光缆业务一体化生产能力，并向“U  型曲线”的两端延伸。
        受益于光纤价格企稳和公司对费用率的良好控制，第二季度净利润同比和环比增长显著，毛利率环比回升。全年，公司整体费用率将保持稳中有降。预计公司下半年净利润同比增长接近一成，环比增长超三成，由于受一季度拖累，全年保持8%的总体增长水平。
        维持“审慎推荐-A”投资评级。预计2011-2013  年公司EPS  分别为1.21/1.50/1.85  元，现在股价对应2011-2013  年PE  分别为16/13/11  倍，我们认为现阶段公司被市场低估。
        风险提示：主要客户资本支出减少带来的经营风险、行业内恶性竞争风险、募投项目实施风险